正邦科技股票怎么样？
2019-6-4 最近一段时间，市场对生猪养殖企业一片赞誉之声，牧原股份、天邦股份等涨幅巨大，我注意到其中不少人在讨论正邦科技的业绩和股价。 我之前在分析猪周期的时候谈过正邦科技这个公司，当时还没有上市，现在股价已经很高了，我认为它的增长前景不错，但估值太高风险很大。 现在再简单谈谈我的看法吧。 这个行业有个特点，扩张的规模越大成长越快，所以从长期来看还是集中度不断提升的过程（不过目前这个行业还谈不上集中化）。
2018年1季度出栏50万头以上的有3家上市公司，分别是牧原股份、温氏股份和新希望；2017年的数据是6家，这跟生猪生产周期的波动有关——当产能过剩时，小企业被淘汰，剩下的大企业就会扩大自己的市场份额，等到行情好了又重新洗牌…… 在目前的养殖行业龙头里，牧原股份是自繁自养的模式，另外两家都是完全的外购仔猪育肥模式，前者成本最低，后者不需要自己养猪可以扩大养殖规模来提高收益率。
以2017年中报的数据为例，新希望外购仔猪育肥的成本是每公斤11.8元，销售单价为每公斤14.6元，综合下来毛利率只有21%多；而牧原股份自繁自养的盈利水平就高多了，中报每股收益1毛钱，相当于成本只有每公斤9.4元左右！ 外购仔猪育肥模式对资金的需求量极大，需要大量借贷，这就给公司带来了债务压力。
如果猪价上涨，这种模式的回报率还是很诱人的，但目前来看生猪价格处于历史低位，未来何时反弹是个很大的问题，而且一旦猪价持续下跌，亏损就会迅速扩大。 因此我还是比较看好自繁自养的牧原股份，但它估值太高了，要投资还是要谨慎。至于外购仔猪育肥的正邦科技发展如何，还要看未来的行业形势和市场对其业绩的预期变化了。