私募基金投资什么？
首先，从功能上来看，私募股权基金主要的功能在于为投资者实现财富保值、增值；其次，在实现方式上，它主要通过直接投资的方式对企业的股份进行持有从而间接获得收益；从投资标的来看，私募股权基金投资范围主要包括创业企业、成长期企业、成熟期企业和Pre-IPO企业等四类，它们分别对企业家、创业者以及投资者有不同的意义（见表1）。
虽然四大类资产标的都有明确界定，但是市场是不断变化的，因此不同阶段对于这四类资产的定义也会有差异。 比如对于刚刚成立的创业公司来说，早期的天使投资人一般是个人或者一个非正式的团体，其资金来源于家庭财产或少量朋友的捐款，这些投资者的目的多是为了帮助熟人致富而不是为了资本的收益性。随着创业公司的成长，天使投资人也会逐步退出，他们的资产将转化为中型的股权投资基金。
而到了后期，当创业公司寻求上市时，原来的天使投资基金也会随之转为私募股权基金，或者转变为其他形式的投资基金，如FOF（基金中的基金），这时它们的目标已经变为追求资本的最大化。 除了以上四种主流的私募股权基金外，还有其他形态的私募股权投资基金，包括战略投资基金、主题投资基金和跨境投资基金等。
私募基金通常投资于普通投资者无法参与的如未上市公司股权、房地产、杠杆并购、对冲基金、风险投资基金等产品。从大类资产配置角度看，私募基金还可以投资于期货、外汇、国债、黄金等衍生品。
投资方式：私募股权基金
1、初创企业，通常是在高科技领域中有专业能力的团队，有良好的创意。但是此时通常还未进行公司注册，没有财务数据，这种投资通常资金量不大、但风险也极大。
2、扩张期企业，相对于初创企业，这种投资风险较低、投资回报率较高。通常会要求被投资者将部分股权质押给投资方，并要求参与公司的董事会，甚至会要求成为控股股东。同时也会要求在一定期限内有权将该股权转让给第三方，第三方通常是风险投资人。
3、收购兼并，通常会选择具有品牌、渠道、专利等价值但不盈利的公司进行收购。通过内部资源整合使这些资源产生利润。
4、管理层收购(MBO)，通常和被收购方的管理层合作，用少量的自有资金加上杠杆(通常达到3-6倍)，通过换股或现金交易等手段使管理层收购上市公司母公司或其下属的子公司。
5、投资基金中的基金(Fund of funds)，该方式通常投资于创业基金和风险投资基金。
