美国国债什么时候？
这题我会！ 这几年，我一直在观察美国财政部的“TIPS”计划（Treasury Inflation-Protected Securities） 简单说就是美国财政部与公众签订合同，如果未来通胀高于目标值（一开始设定为2.5%，现在为3%），美国财政部按约定的利率加息；反之，则按照约定的利率降息。
以10年期国债为例，目前名义利率为1.74%，但如果通涨率高过3%，实际利率约为负值。为了维持3%的通涨率，美国财政部需要每年支付约690亿美元利息给投资者。 而这个计划的最大特色在于，它是以指数形式增长的。随着CPI的上涨，债券持有者的现金流会相应增加。
举个例子：假如最开始制定的目标值为2.5%，当CPI达到3%时，合同自动调整到新的利率水平（比如设定为3.5%）。之后每过一年，利率自动增长0.5%。这样设计的好处是避免行政干预导致的市场失灵。 当然，作为交易对手方的美国财政部还是需要定期发布报告向投资者展示通胀情况。最近的一次数据披露是在8月23日，消费者价格指数（CPI）上升到了5.4%，远高于2.5%的目标值。8月底开始，美国10年期国债收益率大幅飙升，从1.3%迅速上升到1.7%以上。
而之前在6月份的时候，因为通货膨胀的急剧上升，10年期的美债收益率一度突破3%，创下2011年初以来的最高水平。 我想说的是：第一，美国的国债收益率与通涨率高度相关，而不是和GDP增长率挂钩。第二，美联储有职责也有能力控制通货膨胀，但政府不会主动加息至零利率以下。第三，无论美联储还是美国财政部都没有绝对加息或者减息的底气，他们必须要考虑金融市场的反应。第四，一旦通涨率超过设定的目标值，美联储或财政部将不得不执行硬约束，加息幅度甚至有可能超过市场预期。