私募基金投资什么？
首先，从功能上来看，私募股权基金主要的功能在于为投资者实现财富保值、增值；其次，在实现方式上，它主要通过直接投资的方式对企业的股份进行持有从而间接获得收益；从投资标的来看，私募股权基金投资范围主要包括创业企业、成长期企业、成熟期企业和Pre-IPO企业等四类，它们分别对企业家、创业者以及投资者有不同的意义（见表1）。
虽然四大类资产标的都有明确界定，但是市场是不断变化的，因此不同阶段对于这四类资产的定义也会有差异。 比如对于刚刚成立的创业公司来说，早期的天使投资人一般是个人或者一个非正式的团体，其资金来源于家庭财产或少量朋友的捐款，这些投资者的目的多是为了帮助熟人致富而不是为了资本的收益性。随着创业公司的成长，天使投资人也会逐步退出，他们的资产将转化为中型的股权投资基金。
而到了后期，当创业公司寻求上市时，原来的天使投资基金也会随之转为私募股权基金，或者转变为其他形式的投资基金，如FOF（基金中的基金），这时它们的目标已经变为追求资本的最大化。 除了以上四种主流的私募股权基金外，还有其他形态的私募股权投资基金，包括战略投资基金、主题投资基金和跨境投资基金等。