ETF基金的套利交易，是利用ETF基金在二级市场可交易的特点，同时把握其在一级市场申购赎回特性进行的套利交易。 假设一级市场正常，ETF价格与净值基本一致；而二级市场存在溢价或折价的情况，则可以进行套利交易。
当ETF二级市场交易价>ETF净值时，进行赎回，换得现金以及对应份额的标的资产，并在二级市场上卖出该标的资产获得价差收益；反之，当ETF二级市场交易价 当然实际交易过程比这要复杂一些，需要综合判断赎回和申购时机、二级市场和一级市场的差价情况。而且并不是所有ETF都支持套利操作，例如上市首日发行的ETF或者封闭型的ETF就不能直接进行赎回或申购操作来套利了。 通过上述公式可以看出，要想对ETF进行套利操作，就必须保证在二级市场买卖价差足够大，以弥补一二级市场之间的手续费用和时间成本。因此选择流通性和溢价率高的品种进行套利才会有所收获，而流动性不足会导致无法顺利成交，溢价率过低也会导致利润空间不大甚至存在亏损可能。
俞芳芳优质答主当ETF二级市场交易价格高于其份额净值的1.01倍时，即二级市场价格的折溢价超过一定幅度，套利机会就出现了。投资者便可在一级市场按照份额净值的1.01倍买入ETF份额，同时在二级市场按照高于份额净值的1.01倍的价格抛出，实现差额收益。
以一只二级市场价格涨至其份额净值的1.02倍的ETF基金为例，其具体的套利操作流程如下：投资者在ETF的一级市场申购100万份ETF基金份额需要花费101万元（为方便计算，本例不考虑申购费）。投资者于T日闭市前将该100万份ETF基金在二级市场卖出，若当前的市场价格相比份额净值溢价2%，则投资者在二级市场可以以102万元卖出此前申购得的100万份基金份额，T+2日收市后，投资者可收到102万元的现金，除去申购时的101万元成本，可获得1万元的无风险收益，收益率接近1%，这样的套利收益在证券市场中足以使投资者满意了！
在实际的操作中，通过一级市场申购ETF需要100万份，也就是100万元，因此，资金量少的个人投资者无法做足额套利，而资金量大的投资者做足额套利则面临需要通过二级市场卖出大笔ETF基金时会拉动指数下跌、打压ETF价格，从而导致无法达到套利目标的风险。但ETF提供了部分套利的机会，所谓部分套利就是以市场能够吞下的ETF基金量来开展套利。通常一只ETF基金能够承受的套利数量在10万份左右，需要资金约10万元。这部分套利，个人投资者也可以操作，风险也较小，但获得的差价收益较小。
