美国人投资黄金吗？
据世界黄金协会最新报告显示，2018年全球央妈们净买入了351吨黄金！其中我国央行购入63.7吨，印度购金量达到历史新高（近十年）的989公吨，美国也购买了374公吨，创下自2013年以来的最高水平。 全球各大央行买金的势头不减，使得国际金价节节攀升。2月，纽约期金价格一度涨到每盎司1347美元，创2013年以来新高；伦敦现货黄金更是屡破纪录，3月份甚至一度涨至每盎司1487美元。 在这样的大势下，人们不禁要问，美国民众还会像过去一样囤积金条、抢购黄金股票吗？
事实上，自从2008年金融危机以来，美国的确出现了民间大量持有黄金的局面。根据美国商务部去年底发布的家庭财务报告，目前全美共有4660万家庭（占家庭总量的一半以上）持有黄金，比2008年增加46%，持有的金饰品价值高达144亿美元（约合人民币940亿元），比2008年增长两倍多。 但另一方面，美国民众的金饰消费却在下降。美国商务部公布的数据显示，2017年美国民众共花费72亿美元（约合人民币484亿元）购买金饰，比2016年的75亿美元下降了4%，比2008年的111亿美元更是骤降三分之一。 出现这种矛盾的现象是因为，虽然美联储持续加息，美元指数不断走高，但美国通胀数据持续低迷。美国劳工部最新数据显示，今年2月份消费者物价指数(CPI)仅比上年同期上涨一分，处于负值区间。这主要是因为能源和食品价格同比大幅下跌，使得通胀压力较小。
由于长期通缩的压力，美国名义利率（以通货膨胀率估计的利率）维持在低位。根据芝加哥商品交易所（CME）的期货合约计算，市场预计美联储年内降息的概率高达75%。在低利率环境下，资金更加青睐于低风险资产，于是黄金作为“硬通货”受到追捧。
尽管美国政府债券的实际收益率也已为负值，但相比于黄金，债券的流动性更好且风险更小，因而投资者更愿意购买黄金。近年来，各国央行的大规模买入也是推升黄金价格的重要原因之一。
不过需要指出的是，从历史上看，美国民众更偏好银行存款和其他存款形式，对黄金的热情始终不够高。根据美国劳工部的统计，在1975年到2009年间，只有约三分之二的美国民众曾持有过黄金，大部分家庭的黄金持有量都低于100美元。即使在2008年金融危机之后，仍有四分之一的美国公民从未持有过黄金或白银。 这主要是因为，相比黄金，纸币更为便捷，而且美国法律并不保护私人持有的黄金所有权。
早在1792年，美国国会就通过了《铸币法案》，授权总统可以发行货币。此后又通过了一系列类似法案，赋予美联储印刷美元的权利。这些法律的本质是允许美国政府无限制地印钞，而不管是否发行了国债。在美联储的资产负债表上，政府资产这一项都是“无限负债”。
正因为有这样的立法保障，即使美元发行量已经达到25万亿美元（约占全球的75%），美联储仍然可以继续印发钞票，根本不用担心偿付问题。相比之下，黄金作为天然通缩的资产，一旦大量涌入市场，美元就会面临贬值的威胁。这会让那些手握重金的美联储非常痛苦——增发钞票，既不能刺激经济，又不能购买任何实际资产。不增发钞票，又无法应对通缩的风险。