股票ahr是什么意思？
AHR，英文全称“Average Hold Duration”，中文可译作“平均持有期”或“加权平均持仓天数”，是衡量基金经理短期持股还是中长期持股的重要指标之一（注1）。AHR可以粗略反映基金持有的股票的流动性大小——由于投资者倾向于将流动资产放在流动性更高的金融产品中，因此如果基金持有的股票的流动性很高或者投资者经常交易这些股票，则会导致基金的AHR较低；反之，基金的AHR就较高(注2)。 那么为什么这个指标可以用来评估投资基金的表现呢？因为对于主动投资（Active Investment）型基金来说，其运作模式通常是通过对证券进行买卖来获取绝对收益而非依赖市场指数的走势来获利，因此该基金所持有的证券的流动性与投资者是否乐于交易此类证券对基金是否能够通过主动选股实现超额回报有着重要影响——较高的流动性使得基金经理能够以相对低成本迅速调整资产配置组合、更好地把握交易时机和降低操作风险，而较低的流动性则可能导致基金频繁交易损失佣金，错过最佳建仓时机甚至被操纵股价导致亏损。此外值得注意的是，由于不同种类的资产的收益率曲线往往并不一致且波动性存在较大差异从而导致各类资产的价格变动方向也不尽相同（比如黄金价格通常会随通货膨胀率上升而上扬但债券价格一般会下跌），因此在实际操作过程中很难直接对比不同证券之间收益率的高低顺序从而无法确定哪些证券的交易量更高一些或是更受欢迎一些，因此本文所提到的AHR只是用于说明基金经理是否偏好于高流动性/高波动率的证券并非完全准确的估值工具 —— 事实上在判断一只基金是否为主动管理型基金时仅仅依据AHR这一个数据是不够的还需要参考其他相关数据综合分析得出结论。
注1：根据CFA Institute Handbook Volume I， Article V.C.3b的规定，CFA协会认为在评价基金经理的时候，应该同时考虑以下四个因素：a. 长期表现； b. 短期业绩； c. 绩效归因分析结果； d. 风险水平。其中第二条中的“短期表现”指的就是AHR。
注2：关于上述两个定义的解释可以参考Merton (1976) 的原文描述。