企业多头融资控制措施?
谢邀 这个问题问得有点意思,好像在问如何控制自己的手和脚一样。。。 融资不是一种行为,而是一种权利的享有;融资也不取决于某个具体的行为,而取决于是否拥有满足借款条件的资产进行抵押或质押、是否具有足够的偿债能力。 所以问题的核心其实是资产权和债务权的划分和控制,当然最终体现为对资产负债表的控制。 对于任何一家企业来说,其拥有的资产无非两种形式:金融资产和实物资产。对于大多数企业来说,最重要的资产是实物资产(尤其是房地产),其次是金融资产(股票债券等)。
1.金融资产的融资与控制 以股融资本质上是一种权益性融资,所以不会对公司的资产结构造成什么重大影响,理论上说只要不上市就不存在流动性问题。但通过股本部进行融资会分散控股权,这在很多时候并非公司想要的。通过发债融资其实是一种债权融资,除了有期限和利率风险之外,一般来说不会导致公司的资产结构发生变化,也不会分散股东的控股权,所以在很多情况下也是一种比较自由的融资方式。
2.实物资产的融资与控制 一般来讲实物资产的融资方式包括租赁、销售、发行证券化产品以及ABS等等,每一种方式都有其适合的资产类型,当然也取决于市场环境和制度安排。 这里重点谈谈ABS的运作原理及其对公司资产结构的影响。所谓ABS其实就是将流动性相对较差的实物资产(如基础设施、商业物业等)转化为可以流通交易的证券化产品,并通过在市场中的循环交易获得资金供给。从本质上讲就是将其在流动性和产权上分离出来,分别赋予相应的价值并对外转让。通过这种工具的创新将使那些原本无法流动的交易得到解决,实现了资金的精准配置。同时因为资产的分割与重组,不仅不会增加企业的整体负债率而且还可能降低整体的财务成本。
以上是对ABS的一种简单解读,实际上需要考虑的因素很多,如各交易主体的权责分配、信息传递与反馈、流程设计与风险隔离等等。这也是未来的研究课题之一。