德国企业为什么不上市？
看了下问题下的答案，其实都只说了问题的一部分，没有说到问题的本质。实际上，德国的企业一般都不上市的原因很简单——因为德国本身是一个社会市场经济国家（德文：Gesellschaftsmarktwirtschaft). 这个名词可能不好理解。我简单说一下：在一个资本主义制度下，市场的力量起主导作用；而在一个社会市场经济体制下，市场的力量不是唯一的决定性因素。 举个简单的例子就能明白什么是社会市场经济了：在资本主义国家，学校一般都是盈利性质的公司，校长和校方对教师的考评很大程度上取决于教师在学校内的“业绩”，比如学生评教、上课的听课人数等等，这些数据会转化为金钱，直接影响到教师的薪资和晋升。为了吸引更多的学生来上课，一些学校会采取各种措施来提高自身的竞争力，这其中就可能涉及到学校的经营策略的变化，比如有些学校会故意降低某门学科老师的课时费，鼓励老师多开一门课以便增加收入，而另外一些学校可能会采取补贴的方式让学生免交学费，从而争夺有竞争力的师资。总之，在市场经济的条件下，学校作为企业的运作方式会直接体现在教师的工资和福利待遇上。
而如果在德国，情况就完全不同了。首先，学校的财政来源除了学生的学费外，还有政府拨款和慈善基金的注入。政府和学校不会像在美国一样完全根据市场的规则来决定老师的薪酬体系。其次，在德国的教师即使跳槽到另一所学校，他的基本工资不会因为学校的竞争状况和生源多少而发生变化。所以你在A校拿1000欧的工资，哪怕B校缺这类型的教师极度愿意出高价聘请你也只会给你加200欧而已。你的工资基本取决于你所在的学校所处的城市和地区的平均工资水平。最后，除了基本的工资以外，德国的教师还会根据教学年限而享有额外的津贴，这些津贴是按照教师每年的教学时间而非学生的数量进行计算的。所以，在德语学校里，哪怕是刚入职的新老师薪水也是很不错的(相比外企或其他行业）。
回到正题：由于市场的力量并不是决定因素，因此企业不管是大还是小，是否上市都不是决定其薪酬水平的唯一标准。于是，我们会看到在法兰克福或者慕尼黑的证券交易所里，不仅有很多德国的企业，还有很多来自其他国家（主要是亚洲）的企业。这些企业经营的模式有很多种，有的是按照美国式的融资然后最大化的满足股东的利益，有的则如德国很多中小企业一样根本没有上市计划。然而不管怎么说，由于市场并非决定性因素，所以我们很难用简单的经济模型来解释为何一家公司会选择这样的模式而不是那样的模式。