年底为什么基金下跌？
年关将至，基金机构的资金面临回笼和结算，因此会对仓位做调整（减仓），这是资金面的因素导致的。 其次，年末往往是宏观经济政策的密集发布期，在政策不确定性较高的情况下，机构投资者通常会选择降低收益的预期，兑现部分收益，这也是引发市场下行的动能之一。 最后，从板块上来看，消费、白酒板块在近一年的时间里涨幅较大，到了年末，存在一定的回调压力；而新能源板块在经历了连续上涨之后，短期也存在调整的需求。所以，我们近期看到市场出现了“涨一天，跌一天”的局面，板块轮动明显。 在行业配置上，建议逢低吸纳具备成长属性、景气度较高的半导体、军工，以及受益于地产政策边际改善的房地产产业链。
1.流动性方面，国内央行连续开展大额公开市场操作，充分显示了对流动性合理充裕的维护力度，但外资流向却正在发生转向，预计流动性的边际增量将显著低于往年。对于2023年的流动性环境，我们认为总体上是合理的，不会出现大幅宽松的情况，整体利率水平将会继续维持在低位。
2.美联储加息周期仍然在进行中，国际原油价格持续高位运行，人民币汇率出现贬值，对A股市场的风险偏好形成抑制。虽然12月份PMI数据显示经济下行压力仍然比较大，但是货币政策和财政政策有望迎来新一轮发力，从而形成托底效应。在稳增长的主线下，A股的估值底部将会继续抬高。