中国价值投资能成功吗？
可以！但必须符合两个条件，一是必须是中国股市，二是必须是价值投资理念。为什么这样说呢？ 先说说为什么是价值投资理念。什么是股票的价值呢？我们通常说一个公司的股价如何表现，通常用PE（市盈率）这个指标来衡量，如果股价除以每股收益等于50倍，说明这家公司的市值为每年盈利的20倍；而另一种说法是，股价等于净利润乘以市盈率，得出的数字是一样的。这就是说，股票的市场价格取决于两个方面，一个是每股收益EPS，另一个是市场对每股收益的评估，即市盈率PE.所以，我们判断一只股票是否便宜，需要同时考虑这两个因素。
一般来说，一家正常营业的公司，每年赚1元，按PE20计算，那么它的市值就是20元。然而我国A股市场有很多“神奇”的公司，它们没有经营，却有一堆的股东，甚至一年还能赚几元钱，比如*ST乐凯，2014年年报显示，营业收入768万，净利润-3928万元，然而市值却有10个亿，换算成PE值高达2800多倍。这显然是不合理的。我们在使用价值投资的理念的时候，必须要剔除这些明显不合理的数据。也就是说，只有符合正常经营规律的公司才适合于采用价值投资的模式。而我们 A 股又有很多这样的公司——靠炒炒概念，吹吹牛逼就能不断有资金推高的股票。对于这些股票，我们可以欣赏，但是不适合于价值投资者参与。
再说回价值投资的条件之一：必须是 中国股市 。为什么呢？因为价值投资的基石在于对公司价值的准确判断上。所谓对公司价值判断的精准，首先要求所分析的公司是在同一个市场上的交易者，大家使用的是同一套游戏规则。比如同样是酿酒行业，白酒和啤酒由于竞争激烈程度不同，利润空间不一样，估值方法应该有所差异；同样，同样是制药行业，医药制造和医疗行业因为竞争格局以及政策导向的区别，估值也应该不同。但是如果跨了界，比如要把白酒行业的估值方法和用在房地产上面，很可能就会出问题。这是因为各个行业虽然都有盈利的可能，然而每个行业都有自己的特征，有的适合价值投资，有的是伪价值区域，这里面需要我们花费时间和精力去研究，如果只是拍脑袋想当然，很可能就误入歧途。而国内股市具有鲜明特色，很多不符合基本面规律的公司照样能涨起来，这就使得我们对价值投资的判断很容易产生偏差，以为自己找到了价值投资的真谛，结果却南辕北辙。所以，只有在同一套游戏规则下，我们才能在基本面上做到对价值投资的追求。否则，我们可能永远与价值投资无缘。