美国资产是多少？
2014年，美国政府负债达到了18.5万亿美元。 然而到了2016年底，美国的总资产竟然达到34亿美元之巨。 这两者相差悬殊的数据是如何得来呢？政府资产到底包括哪些内容呢？今天为大家一一解答。 首先，我们需要明确一个概念，什么叫做政府的“总资产的变动”（Changes in the Net Position of the Government）。 这个指标在FED的网站中是这样定义的： 简单地说，就是政府总资产减去总负债的差值。
这个公式看起来很简单，但实际计算的时候还是存在一些问题需要关注。 例如，政府资产和负债的计量基础是不同的。一般来说，资产计值为当前价格，而负债则计值为历史成本。如果发生了国债的回购交易，那么资产负债表的资产和负债项下的金额就会发生相应变化，但两者之和在数值上并不改变。这样，就存在“表面价值”与“实际金额”之分。 为了规避这种问题，美联储在计算政府的总资产的变动时，会考虑两项因素：一是一般公众持有的国债数量；二是企业、金融机构和国际投资者等持有的国债数量。通常来说，只要一般公众手中的国债比例不低于某个门槛值，那么不管企业、金融机关或国际投资者手中持有国债的比例如何变化，都不会对政府的总资产的变动产生影响。
另外，由于历史原因，美联储只掌握了美国家庭和企业持有的国债数据，对于海外投资者持有情况掌握甚少。在计算海外投资者这部分占比是非常不准确的（估计误差可能高达50%以上），从而导致整个统计结果的准确性受到很大的负面影响。 基于上述原因，我们很难准确知道美国总资产的精确数字。但是，我们可以根据已掌握的政府债券发行情况及收益率曲线，结合美联储的货币供应数据来推导出这一指标的大概数值。 我采用的方法是，先估算出广义货币(M2)的增长率，然后代入以下公式来计算： 其中，Rt 为第 t 年国债的收益率；Ct 为第 t 年国债的发行量；Pt-1 为上一期未付清的国债面值。 为了便于比较，所有数据都按照年化增长率计算。
按此方法，我估算出的美国总资产的变动趋势如图所示： 由图可见，2013年至2017年间，美国的总资产的变动幅度一直为负值，也就是说，除掉通胀影响后，政府负债的实际数额确实是越来越大的。这与媒体报道的“美国政府净资产34万亿之谜”相一致。 但是，我估算出来的数值比官方公布的数据要小很多，二者相差将近一个数量级。为什么会出现这种情况呢？我认为这可能是因为美联储并没有完全把握住海外投资者持有国债的情况。