1月份贷款紧张吗？
今年1月份，银行业金融机构新增人民币贷款4.64万亿元，同比少增1235亿元。分机构看，国有行新增人民币贷款4177亿元，同比少增1765亿元；股份行新增人民币贷款1442亿元，同比多增582亿元；城商行新增人民币贷款9337亿元，同比多增3516亿元；农村金融机构累计新增人民币贷款12186亿元，同比多增3256亿元。
从全月数据看，银行开门红不及预期，具体原因有四：一是去年同期巨无霸项目（4377亿元）拉动银行1月份贷款高增长，今年没有类似项目；二是受非标压降影响，资产端收缩，主要是国有大行和股份行，部分城商行也出现收缩，其中邮储银行全年持续压降非标债务，日均压缩200亿元左右；三是客户现金流较去年明显好转，融资需求并不旺盛；四是受“假春节”影响（节假日资金淤积），企业贷款需求较少。
分机构看，由于负债成本较难压缩（今年2月中旬财政现金投放减少，央行资金投放后银行负债成本提升，银行主动降低被动性资产增长），所以国有行和股份行以稳定为主，业务重点靠拖久贷和资产轮换，但由于新增项目不多，久贷和资产轮动空间有限，所以贷款难有增长。今年城银行的重点在搞规模、做强零售，部分银行实现超预期增长，主要是靠大规模开展公司贷款授信（主要为基建类项目）。
具体看企业信贷需求，1月初，企业信贷需求其实比较旺盛，但2月中旬受短期冲击后，复工后企业信贷需求趋于平稳，主要受以下因素影响：1）疫情冲击，企业现金流紧张，且预期经济下行压力较大，所以融资更加谨慎；2）疫情影响下，部分行业生产经营受阻，造成经营预期转变（例如旅游行业一季度预计零经营），所以信贷需求较弱；3）部分行业龙头企业通过提高采购批量和力度应对冲击，所以针对小企业的贷款需求相对较弱。
虽然1月份没有完成开门红，但实际上1月底银行信贷状态较好，主要因2月中旬财政现金投放短期骤降，使得银行资金紧张，特别是2月17日（春节后首个工作日）大量资金被国债逆回购占用。截至1月末，银行融资相对宽松，实际上1月末信贷数据要比2月初的情况更好。
从2月上旬的数据看，大中型银行企业贷款实际上仍在增长，主要是工、农、中、建和邮储银行，但增量较小，预计本月贷款投放量不足1.5万亿。之所以各家银行并未大幅进行贷款压降（实际上2月5日~10日一般贷款同比多增10%左右），一是为了保证全年实现3.2万亿元的贷款增速目标，二是2月是年初，也是全年贷款最为缺乏的时间节点（企业需补充资金进行生产和发放员工工资）。
3月份贷款预计明显增长，主要是受旺季和市场驱动（3月是房地产销售旺季，企业资金需求量大；同时3月是消费高峰期，消费信贷需求较大）。3月预计新增人民币贷款2.58万亿元，同比多增1550亿元。4月预计增量为1.5万亿元，5月预计增量为1.1万亿元。所以今年一季度人民币贷款实际增量为5.96万亿元，同比增长9.9%，符合前瞻预期。
从房地产产业链看，受疫情影响，2月房地产成交极不均衡，主要集中于一线，累计看成交同比下降40%左右，但3~4月预计可恢复往年同期水平。今年1~2月，全国商品房销售面积7.3万 亿元，同比下降35%，同比少增1700亿元；房地产开发企业资金来源8.77万亿元，同比下降37%，同比少增1900亿元。
受监管要求、市场低迷和资金结算周期影响，2月房地产融资较1月明显减少，但3月预计明显回暖，主要靠增加房企信用债和监管鼓励买房（各银行机构对因感染新型肺炎住院治疗或隔离人员、疫情防控急需卫生物资生产企业，以及受疫情影响暂时失去收入来源的各类客户，要及时办理授信业务，给予信贷倾斜、利率优惠）。
2月地产销售额和拿地金额下降明显（分别同比下降59%和55%），3月预计大幅反弹，但累计数据来看，今年1~2月房地产开发贷款新增1.05万亿元，同比少增640亿元，主要原因不是房地产市场预期转弱，而是由于监管加强贷款审查（增加房地产信托和公司债占比，压缩永续债和长期贷款占比）。