持有资产还是持有货币？
房价的涨落，其实是货币增值和持有货币增值这两种行为之间的博弈。简单地说，如果你买房了，房价就可能上涨；如果你没买房，房价就可能下跌。所以，要不要买房，其实并不是一个个人选择问题，而是一个系统博弈问题。
我们从一个简单的理论分析开始。从理论上说，一个人可以持有两样东西：持有货币和持有资产。如果我们把某一个城市的所有人持有的所有钱和持有的所有房子加在一起的话，那么总货币量和总房子量就决定了该城市里面的每一套房子用货币来度量的价格。在这个系统中，每人手里有两类东西：货币和房子，那么每一种东西的增值速度是不一样的。比如，如果你手里有100万，而同时一套房子正好也是100万，那么如果你把这100万存起来，房价不变的情况下，1年后还是100万；如果你把100万用来买房，房价上升了30%，1年后等于你持有的资产增值到130万了。
从上面的例子，我们看到了两种持有手段：货币持有和持有资产。一般来说，持有货币是不增值的，而持有资产是增值的。在上面的例子中，持有货币1年后的100万并没有比一年前增值，而持有资产在一年后是130万。从这个意义上说，如果你手里有闲钱，那么就应该用来买房子。可是，如果你真的买房子了，你的持有资产增值了，但是整个社会的持有资产并没有增值。
因为，你买入的房子替代了他人持有房产的增值。也就是说，当所有人都持货币的时候，房价就会上涨；而当所有人都持有资产的时候，房价就会下降。换句话说，你的持有货币还是持有资产的选择其实也是一个博弃策略。
从这个博弃博弈中，我们可以看到持有货币和持有资产实际上是一个零和博弃。也就是说，如果你选择了持有货币，那么房价会上涨，其他人持有资产增值了；其他人如果选择了持有货币，那么房价下降了，持有货币的人增值了。从这个意义上说，房价的涨落是互相博弃的结果，是持有资产和持有货币之间的博弃。房价上涨的时