股票是衍生金融工具吗？
从定义来看，证券（securities）是一种凭证，代表了持有人对特定资产的所有权或权益请求权； 衍生品是指从其标的资产价格变化产生收益或损失的金融产品。通常来讲，一个产品是否构成衍生金融工具要看其交易的基础资产是什么。如果这个基础资产的性质不是“财产权利”，那么它就不是衍生工具。例如期货、期权和掉期，它们的基础资产都是大宗商品或者金融资产，因此属于衍生金融工具；但股票本身并不是一种财产权利，而是一种投资凭证，所以它不是衍生金融工具。
从另一个角度来看的话，股票虽然不属于衍生金融工具，但是它的确具有很多衍生产品的特点——比如说它具有杠杆性（1股可以分成若干股，而每股的价格可以大于1元），它具有价格波动的风险，等等。
在美国的法律体系下，对于衍生品的监管是由商品期货交易委员会(commodity futures trading commission， CFTC)和证券交易委员会(security and exchange commission， SEC)来分别负责的。这两大机构之间关于管辖权的划分很有意思，大致是这样的：
CFTC负责监管所有以大宗商品为基础的衍生品合约，包括大豆、小麦等农产品以及原油这样的能源品种; 而SEC主要负责监管所有以金融资产为基础的衍生品合约，其中包括以股票指数为标志的期货/期权，还包括以债券为标的的各种期权、期货及远期的合同，甚至包括利率互换这种基础的货币衍生品合同。
另外，在监管的管辖范围上也有区分， 以股票指数作为标的的产品中有一个类别叫做“交易所交易基金”(Exchange Traded Fund简称ETFs)， 这个东西很牛叉，现在在中国还没有，但在美国非常流行. ETFs是指数基金的一种，但它与传统的指数基金不同的是： (1)它可以在证券交易所像股票一样进行买卖； (2)它可以像现货一样即时成交。
由于这一特点，使得ETFs可以被用来做套利交易： 因为当同一只股票被不同的交易所挂牌时，其市场价格常常是不一致的，此时，投资者可以通过买入一家交易所的ETFs同时卖出另外一家的来获得套利机会。而且，因为这两种股票的价格变动是一致的，所以投资者在进行套利的时候能够完全回避股票市场的波动风险。 这使得以ETFs为标的的一些金融衍生品变得非常受欢迎，也使这些衍生物受到了SEC的管辖。