指数基金杠杆怎么计算?

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题主问的是指数基金的“杠杆”,那我就说一下指数基金的“杠杆”是怎么一回事吧! 首先,我们要先知道什么是杠杆。所谓杠杆,在基金里指的就是ETF的衍生品——ETF期权。通过购买ETF期权的合约,就可以实现资金放大(买入量大于卖出量),也就是杠杆交易。

目前A股市场可以交易的ETF期权有沪深300ETF期权和上证50ETF期权两种,分别对应标的资产为沪深300ETF和上证50ETF。 以今天的行情,假设我们花10块钱购买了10万份沪深300ETF,那么根据权利金的计算公式: 权利金=实值期权合同价值-执行价格×标的资产数量 其中,执行价格就是10万块钱,标的资产数量10万分,而实值期权合同的估值可以根据以下公式进行计算: 合约现值=[S_{t}^{2}+(D/\sqrt{t})^{2}]^{\frac{1}{2}} 其中, S_{t} 是 t 时刻标的资产的市场价格; D 为整数部分,是期权的行权价。 将上面两个公式结合在一起,计算出实值期权合同的价值后,再减去执行价格,即可得到权利金的数值大小。

以今天的价格来计算,买入10万份沪深300ETF需要支付10万元执行价,而它的实值期权合同价值估计在6万元左右,权利金大概是4万元。 如果我们对冲掉这个10万元的认购权,只需要卖出10万市值的个股或者债券就可以了,因为期权具有买权的特点,所以这种交易形式也被称为 “买权对冲”或“买入看涨期权”。

这样一买一卖之间,我们的账户就多了4万元的收入,如果再加上复利效应,资金的放大效果就会更加明显。当然,卖出股票所获得的收益是需要缴纳个人所得税的(个人投资者的税率为20%),实际拿到手的收益可能要打个折扣。 上证50ETF期权和沪深300ETF期权属于同质期权,其理论价值计算方式和沪深300ETF期权大致相同。

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指数基金主要有ETF、普通的指数基金以及指数LOF基金。对于后两种指数基金,申购和赎回与普通的开放式基金是一样的,用申购价和赎回价计算就可以了,不存在杠杆率的问题。

指数ETF基金属于可以在交易所交易的证券投资基金,在二级市场上的交易价格是按基金的资产净值计算出来,再设一定折扣和溢价,是市场上的指数ETF基金的报价。买入ETF基金和在二级市场购买股票一样,以市场报价为基础进行竞价,成交价格和市场交易价格应该差不多。指数ETF和开放式指数基金的区别是,ETF基金可以做申购和赎回,但申购和赎回都是以一揽子股票的形式进行,通常申购赎回的门槛较高,只有资金量较大的投资者可以进行操作。ETF申购赎回时,基金净值按申购赎回时的基金投资组合中的证券价格计算,因此没有折扣和溢价情况。

在ETF的实际运行中,ETF二级市场的交易价格可能会低于或高于ETF申购赎回时ETF基金净值,在二级市场的价格低于基金净值时,就是折价交易;当二级市场的价格高于基金净值时,就是溢价交易。ETF基金的折溢价是经常发生的,一般溢价率和折价率都不会太高,通常在1%以下。

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