混合基金长久持有好吗?

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“持基金如同持股”,这是我对混合型基金的最直观感受。 混合型基金的特点在于其可以灵活配置。根据投资策略的不同,混合型基金大致可以分为偏股型、平衡型和偏债型三类。其中,偏股型又可分为股票型(含价值、成长风格)及平衡型;偏向债券的混合型基金则分为偏债型、平衡债型。 由于股票与债券在风险和收益上的不同,混合型基金的收益和风险也呈现不同的特征。

1. 收益性 根据海通证券研究所的数据,2009-2017年间,混合型基金平均每年的收益为13%,高于同期上证综指以及创业板指的收益。而2014年和2015年两年大牛市期间,混合型基金平均收益高达48%和69%,更是远远超出指数涨幅(如下图所示)。 数据来源:Wind资讯,截至2017.12.31 需要说明的是,虽然偏股型的混合型基金主要投资于股票市场,但其中的股票仓位要求与偏股型指数基金基本一致,即不得低于60%。为了追踪业绩表现,本部分统计数据未剔除C类份额的净值。如果考虑这部分费用较低且无申购赎回的份额,其实际收益应当更高些。

我们还可以看到,混合型基金在熊市中的跌幅也要明显小于大盘指数,这与混合型基金可以灵活资产配置的特征密切相关。面对市场行情时,混合型基金可通过调整股票和债券的配置比例,顺势而为,在市场上涨时增加股票仓位,争取更多的收益;在市场下跌时降低股票仓位,减少亏损。 当然,混合型基金的收益并不是一直那么完美。从历史数据来看,其在波动率控制方面不如偏债型基金,在选股能力上也不及股票型基金。

2. 风险性 相较于偏股型基金和偏债型基金来说,平衡型混合基金的风险控制得最为到位,在其过往的历史业绩上也体现了较好的稳定性和抗风险能力。从绝对损失看,只在2008年的金融危机时期出现过负增长;从波动幅度来看,最大回撤也就出现在2008年和2011年的市场调整期间。

但如果就个股选择或者某个行业板块来说,平衡型混合基金的表现并不一定就最好。以2015年中证金融研究院对基金公司的排名为例,尽管国泰君安睿兴策略平衡混合和招商安弘稳健优选一年持有期混合两只产品在同类产品中表现较好,但是它们的前十大重仓股却与其他基金的重合度较高且主要集中在银行、地产等弱势行业中。这或许也可以解释为什么它们在当年的牛市中收益出色,而在之后的调整中又能迅速减损。

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混合型基金是指主要投资于股票和债券,以期通过在不同的资产类别之间进行配置来获取收益。由于该类基金兼具了不同资产类别的特征,所以,对于资产配置能力较弱的投资者来说,购买混合型基金,就是购买了“一揽子基金”,可以省去资产配置的麻烦,比较适合那些风险承受力一般、不愿做过多研究的中度保守投资者。

一般来讲,股票型基金可以承受较高风险,而债券型基金风险较小,因此,可以将股票型基金和债券型基金看作两个极端,混合型基金就是在这两个极端的基础上按照不同的投资比例进行配置而形成的,在投资上兼具了股票和债券型基金的特征。在操作上,混合型基金可以通过买进股票及债券,在两种操作中达到平衡。而在两种投资工具中所分配的不同比例,会影响整个基金的表现,所以,在选择混合型基金时,必须对经济环境的发展作一个判断,当经济环境上升时,就要选择较高的股票持有比例的基金,如70%。

在选择混合型基金时,投资者除了对基金管理公司整体实力进行考察外,投资团队的专业素质也是不可忽视的衡量标准。在该团队中,投资总监的管理水平无疑最为重要。

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