什么是股票估值？
一、价值投资的真谛 巴菲特说，投资的第一条原则是永远不要亏损； 第二条原则就是永远不要忘记第一条原则。 从这个角度而言，估值其实就是在衡量投资标的可能带来的风险，也就是在判断买入后是否有可能亏损。
如果一项投资没有可能亏损，那当然就值得购买了——这就是所谓的安全边际。 安全边际的实质是对未来的预测，但预测从来都是一件很玄乎的事情，而且通常也带有很大的主观性。因此，如何确定一个合适的“安全边际”，就成了决定是否能赚钱的关键所在了。
关于这一点，巴菲特有他自己的看法。2015年伯克希尔股东大会上，有人问及对当前市场如何看时，巴菲特表示，我从来都不看市场指数是多少点。因为对我来说，投资最重要的不是去买价格便宜的股票，而是去买那些价格合理或者价格被低估了的股票（It's not what you buy， it's more important about when and how much.）而如何判断价格是否便宜，则取决于自己对公司的估值分析。他说：我们非常努力地寻找，并希望以1美元的价格买入价值1美元的资产。但如果有人拿出2元甚至3元的价格来出售1元的资产给我们，我们是不会购买的。 所以，所谓的“安全边际”其实就是巴菲特口中的“价格合理或价格被低估了的企业”——换言之，当股市处于高位的时候，他会选择继续观望，直到找到足够便宜的好企业为止。所以，与其说他是在择时，不如更确切地说他是一种逆向的投资策略。
二、不同估值方法的区别 那么，如何才能找到这些足够便宜的好企业呢？这就需要用到具体的估值工具和模型了。目前常见的估值方法可以分为两大类：绝对估值法和相对估值法。
其中绝对估值法根据现金流折现(DCF)模型将未来现金流折算成现值，从而得出资产的内在价值，主要适用于公司层面的整体估值。 而相对估值法则主要以PE、PB等指标作为依据进行比较，可以进一步细分为市盈率法、市净率法以及市销率法等多种方法，更适合用于个股或行业的估值。 目前来看，无论是国内还是国外的一些公募基金，都倾向于采用绝对估值的方法对企业整体进行定价，只有少数会结合相对估值进行参考。比如巴菲特曾提到的贝莱德(BlackRock)就是一家使用现金流折现模型来全面评估标的价值的机构投资者。而国内公募基金中唯一一只主动权益基金(偏股混合型)，也是用类似的方法来做长期资产配置决策的——那就是华安生态优先混合型证券投资基金(以下简称生态优先)。不过这只基金的基金经理张弘弢和张光昕却采用了另一种思路去挑选个股，他们通过相对估值来判断个股是否存在泡沫，从而决定何时卖出。 在这一过程中，他们使用的标准主要是市盈率和市净率，此外还会考虑其他一些指标来进行辅助判断，比如销售毛利率等等。由于该基金规模不大且成立时间较短，其历史业绩不具有完全的代表意义;另外，虽然两位基金经理在选股上都比较谨慎，但却很难保证所选出的股票在未来一定不会出现暴跌的情况：这也就导致该基金在近期也出现了较大回撤... 任何一种方法都不是万能的，它们都有各自的优缺点。因此在实际应用的过程中，我们需要综合考虑各种因素，然后选出最适合自己投资的工具。 三、如何选择适合自己的估值方式？ 如前文所说，不同的估值方法所适用的前提条件是不一样的。所以，我们在做投资之前首先要明确自己的投资目标是什么？
其次要弄清楚自己所处的周期所处的阶段是怎样的？最后还要明白自己要承担多大的风险？ 根据我的经验，对于普通投资者来说，最常用的三种方法是估值法、相对估值法和经济指标法。
1.估值法 这类方法主要用于企业的整体估值，它需要根据历史数据和未来前景来预测现金流情况及其增长率，并通过贴现的方式得到企业的价值区间。这种方法的优点在于能够较为准确地反映公司的真实价值，缺点则是操作难度较高;并且如果未来行业增速放缓的话也会导致股价出现较大幅度的回落现象……因此并不适合用来做短线。 2.相对估值法 这种方式与第一种相比更为简单易懂且容易上手。它将同一行业内不同上市公司间的相关参数进行对比进而得出结论：若某只股票的估值水平明显高于同类平均水平，那就意味着该股票存在潜在的风险。反之如果低于同类平均值，那么就预示着该公司具有较大的发展空间…这种算法的原理其实跟第一种差不多：都是以过去一段时间的数据为参照物;唯一的区别就在于它不计算未来的盈利预期，而是在当前的盈利基础上乘以一定的倍数而已...这样就能很快地给出一家公司大致应该有多少市值了~ 一般来说：如果一家公司处于成长期的话往往会用较高倍数的市盈率来进行估值：这是因为这时企业的净利润增长速度非常快且未来还有很大的上升空间，所以此时的高估值是有道理的！相反，如果在成熟期里出现负增长的利润，那也就意味着这家公司已经基本步入衰退期，这时就应该把它放在一个低倍率的区间内进行评估才行！否则就会出现过度高估的现象了！ 3.经济指标法 这是一种用来判断宏观经济走势的工具：它能够通过对宏观数据的跟踪和分析来实现对股市大盘趋势的判断。
通常情况下