股票中什么是市净率？
市净率的计算公式如下： 市净率(PB)=市值/净资产=股价/净资产=PB1×(P/E10)×(D/F，5.76%，23)/(G/A，2009) PB1：每股净资产除以10; P/E10为当前股价除以近10年平均每股收益的百分比； D/F，5.76%是股息折现系数，即假设未来每年盈利都不分配的话，每年的盈利需要以5.76%的速度增长才能维持当前的股价不下降，这个值和公司的盈利能力有关，一般认为大公司该值较小，小公司该值较大 G/A，2009为公司2009年的总资产除以总股本的比例 对于钢铁行业来说，行业的平均净资产收益率ROE大概在8-12%，在PB1这一项里可以把数字换一下：PB1*（12%/5.76%）^0.25=3 所以如果一家钢铁企业的股价是4元，而它的每股净资产是1.33元的话，那么它的市净率就是3倍。 如果一家公司去年总营收1亿元，净利润是2千万，今年总营收预计1.2亿元，净利润2500万，那这家公司在PE=10的情况下估值是多少呢？ 用市盈率法来测算其价值 V=预期EPS*(1+g)^n / PE 其中：V------企业价值 EPS(n)---第N年预测每股收益 g------增长率 n------评估年限 在对成长型企业或预期收益增长速度快的公司估值时，通常取7~10倍的复合增长率作为g的预 测值。 对成熟型的企业可取3~6%的增长率。这里我们保守起见按4%计算。因此可以算得该企业目前的估值为： 12000/(1+4%)^4=10147万元
根据上面的公式我们可以知道，影响企业价值的因素主要取决于两个变量：第一个叫做预期每股收益，第二个叫市盈率。对于这两个参数的变化对企业价值的影响程度是不同的，一般来说，市盈率的变化幅度要大于每股收益的变化幅度。所以接下来我们就重点探讨下市盈率和每股收益这两个参数的情况及变动趋势。 一、上市公司每股收益的变动情况 我们先来看看每股收益的变动是怎么样的？我们以中国石油、中国石化的每股收益为例来计算分析各年度的每股收益数据以及未来的预期每股收益。 从上图我们可以看到自这两家公司上市以来除第一年外，其余各年度的每股收益呈现逐年递减的趋势。这种态势在2003年左右开始加速。同时从图中我们还看到，目前两家的每股收益已经低于当年的发行价了！！！这说明了什么？这说明了中国股市的泡沫化越来越严重！ 二、市场整体市盈率的变动情况 通过下图我们知道上证指数从1990年到现在的历史最高值是6124点，而在这期间最疯狂的时期就是2007年大牛市的时候。当时的市盈率高达73倍之高，可以说这是中国股市发展史上最大的泡沫之一了。然而很讽刺的是到了2011年底，上证指数又重新回到了2007年的高点附近。这说明什么问题？说明投资者现在依然被高杠杆所裹挟着，一有风吹草动就盲目杀跌。