汉能股票为什么暴跌？
2015年5月7日，汉能在香港成功上市，发行价8.5港元/股，以开盘价计算市值约310亿美元； 2016年4月27日，汉能在港交所停牌，停牌前一个交易日收于1.2元/股，总市值95亿元，较历史最高点跌去逾94%。 有股民算了一笔账，以停牌前最后一个交易日的收盘价和发行价比较，投资者买入后持有一年的时间，扣除利息成本，净收益率仅为-85%。如果考虑交易佣金、印花税等费用，则亏损幅度更达90%以上（注：港股实行T+0回转交易及 T+2交收制度）。 在A股市场上，这样的惨剧并不多见——从股价最高点到停牌前的最低点，东方电子的跌幅为92%；*ST科健自高点算起下跌了91%…… 而“史上最亏”股民的头名之位恐怕要让位于汉能膜业投资人。根据目前信息，2015年上半年投资汉能薄膜发电项目的信托产品全部亏损，其中某信托公司的一款产品至今已损失超八成，而该信托公司此前给出的预期回报率约为10%～12%。 这让不少人感到困惑：汉能与当年的“庞氏骗局”主犯弗雷德·韦斯顿十分相似 ——二者均为创业教父、行业领袖，在行业内具有极高的话语权与影响力;均通过设立实体公司做担保，向大众融资;所募资金也均由项目公司实际使用，且用途模糊不清(汉能为建设大基膜生产线)。但为何前者遭到投资者“抛弃”，后者却安然无恙呢？
首先，从汉能集团所处的行业发展阶段来看，它尚未真正形成垄断地位。尽管汉能集团曾先后推出了太阳能汽车、太阳能无人机等“革命性”产品，但其核心业务仍集中于太阳能薄膜的生产和销售领域。当前我国光伏行业仍处于高速发展阶段，产业集中度较低，2015年国内排名前五的光伏企业市场份额不足20％，而龙头企业隆基股份的市场份额也仅有5.3％而已，由此可见汉能目前的实力。此外需要指出的是，尽管汉能和隆基在产能规模上相差不大，但在产品结构与技术路线的选择方面却有着不小的区别：前者主打的是半片多晶组件，而后者则是双面高效单晶组件。因此二者的客户群体以及销售模式也截然不同，这就为日后的竞争埋下了隐患。
其次，从汉能自身的能力来看，它在财务运作上的确存在明显的问题：一方面，由于缺少相应的经验与人才来支持其发展，所以汉能只能将大量的精力花费在寻找“金主”这件事情之上，这大大拖缓了其研发进程，导致其产品迟迟无法实现产业化；另一方面，为了尽快筹集到更多的资金用于产品研发和生产，汉能通过“高息发债”的方式吸引民间资本进入。但由于这些资金大多被用于偿还前期债务或支付利息，所以汉能最终并未获得真正的“造血能力”。
最后，从监管层面来讲，国家在打击非法集资方面的力度也在不断加强：近年来，随着P2P网络借贷平台的快速发展，非法集资案件呈现出数量上升、金额增长的特点，成为社会经济生活中的一个突出问题。2016年以来，国务院相继印发了《互联网金融风险专项整治方案》、《关于清理整顿各类交易场的实施意见》等一系列文件，提出要将P2P网贷作为专项整治工作重点予以严厉打击。在这样的大环境下，汉能够继续存活下去也是一件很不可思议的事情了！