寿险企业为什么会亏损？
首先，从利润表的构成来看，一家保险公司的营收主要来自于三部分，保费收入、手续费及佣金支出和利息支出。在三家寿险公司的例子中，太保和新华的手续费及佣金支出占营收的比例都在50%左右，而中国人保虽然规模较大，但手续费及佣金所占营收比例仅为24%，低于另外两家公司。 造成这种差异的原因在于这三家保险公司的主要销售渠道不同。中国人保主要是通过经纪公司代理销售产品，因此产生较多佣金支出；而太保和新华都是自建队伍，依靠自有人力资源进行销售，因而手续费及佣金支出较少。 但无论是经纪渠道还是代理渠道，销售的最终结果都是将保单卖给客户。因此从业务本质上来看，经纪渠道和代理渠道所起到的作用其实是一样的。既然目的都一样，为何还要分别核算费用呢？原因是经纪渠道和代理渠道在保险合同订立的过程中扮演的角色不一样。
代理渠道通常是将保单卖给客户，并收取相应的佣金，但对于经纪渠道来说，是否签单并不是其最重要的职责，提供专业的风险分析和投保建议才是经纪公司最核心的业务。正是由于经纪公司在签订保险合同过程中起决定性作用，因而依据经纪渠道的销售佣金率对保费收入进行分摊更为合理。相比之下，对于代理人渠道而言，由于销售人员更多地承担的是销售支持功能，因此在划分保费收入时采用代理佣金率来进行分摊并不合适。 除了考虑渠道因素之外，我们需要进一步区分保险公司经营的成本项目。在三家公司的例子中，人保和健康险保费收入占比分别为67.8%和31.9%。
健康险业务相对于财险而言，成本结构有着明显的区别。因为健康险的保障期限比较长，因而理赔概率相对比较低，使得保险公司在销售该类产品时可以收取更高的费率，从而让保费收入体现为更多的成本。同时，健康险业务一般需要附加医疗服务，由此产生的医疗开支也会增加健康险业务的成本。而对于财产险来说，车辆损失险、企财险等保障成本较高，但由于理赔概率高，因此保费收入只能部分地转化为成本。
综上原因，我们会发现虽然财产险和人身险都隶属于保险保障范畴，但因为不同的保险公司会根据业务性质和渠道特征等因素对保费收入进行分摊，因而导致人身险公司和财产险公司会产生不同的成本结构，进而影响净利润的表现。