中国企业纷纷上市原因?

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“上市”二字其实是很片面的,具体应该说是“IPO融资”更准确一些。 目前我国资本市场结构以主板、中小板和创业板为主。

1.对于规模较大盈利能力较强的公司(一般为行业龙头或央企)会优先选择在主板上市。比如中石油、工商银行等。

2.而具有一定规模但盈利水平相对不足的中小企业(通常是地方骨干企业或民营科技企业)一般会选择中小板或者创业板上市。 当然上述只是相对而言,并非绝对情况!总之,公司上市的选择完全取决于发行条件与板块特征的契合度。

现在我们来聊聊大家比较关心的一个问题——为何这两年许多企业纷纷选择上市?或者说背后的深层次原因是什么? 我想主要有以下三点因素驱动

1.政策推动 近年来国家不断出台鼓励和支持企业上市的法律法规和政策,并相继成立了多个配套基金,为企业上市提供了强有力的支持(详见专栏二)。同时随着新证券法和新创业板注册制的实施,无疑为更多企业插上腾飞的翅膀。

2.改革需求 随着市场经济体系的逐步完善,企业作为独立的法人实体和市场竞争主体的地位进一步确立。通过上市来实现产权清晰、权责明确、管理科学成为许多企业追求的目标,而且也是实现市场化经营和现代化管理的必然途径。因此可以说企业在不同发展阶段对资本的渴求是企业上市的重要推动力之一。

3.战略需要 中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。在此背景下,一大批企业开始寻求转型和创新,而利用资本市场进行多元化发展是企业实现战略目标的重要途径。我们可以看到很多传统行业的企业,如石化、钢铁、有色金属等等,通过资产重组、业务拆分等方式进军新兴产业,从而实现产业和业务的转型升级。而这些企业的转型往往需要大量的资金支撑,单靠企业自身积累难以实现快速扩张,而资本市场恰恰能为这类企业提供新的发展空间。 当然,除了以上几点外,诸如防范财务风险、降低融资成本、把握市场机遇等因素也对企业上市产生了一定的影响,不过总体上来说上述三大驱动因素是主因。

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首先是直接融资发展的需要,我国是一个间接融资大国,直接融资的短板必须补,这是必然方向。所以这些年新股发行速度是在加快的,这是大势所趋。

第二个是IPO的堰塞湖,过去IPO是审批制,审核非常严厉,因此每年符合审核制度的公司非常少,而想上市又符合上市预期的公司非常多,这就形成了IPO堰塞湖。

第三个是宏观经济转型,过去十几年,宏观经济不转型是没有问题的,因为还有人口红利,房地产在发展,传统行业有竞争力。但这些年这种模式走到了尽头,宏观经济、微观经济都倒逼所有企业必须转型升级。传统行业的上市公司,也必须通过外延式并购保持它的利润增长,而外延式并购的上游就是IPO,没有足够多的IPO,就没有足够的并购对象,也就没法外延式并购,整个市场的市值也很难增长,所以IPO堰塞湖不解决,整个宏观经济的转型也很难完成。

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