夹层基金合法吗？
“夹层”的概念是相对于风险投资（VC）和私募股权基金（PE）而言的。 由于VC/PE主要的投资方向是尚未上市的公司，而“夹层”基金则是投资已经上市公司的，因此从投资阶段上来说， “夹层”基金属于私募中的准私募产品。 目前，国内还没有出现真正意义上的“夹层”基金。我国对于基金的分类实行的是美国分类法，根据基金是否面向公众发行进行划分，不向公众发行的基金即私募基金(Private Fund)；而一旦面向公众发行，则成为公募基金(MutualFund)。所以按照这个标准来理解的话，目前国内所谓的“夹层”基金其实都应当算做私募基金的范畴。 但考虑到对投资者责任约束的不同导致的产品运营成本的差异以及可能导致的最终投资回报的不同，严格来说，公募基金和私募基金之间确实存在一定的“层次”(Hierarchy)关系——这一点和公司债券、可转换债券等金融工具的层级结构是一致的。
在投资策略上，虽然公募基金和私募基金都有择时和选股的能力，但相对来说， 公募基金更多关注大方向的把握，对择时的能力要求不是特别强，因为它们的资金来源于大众，需要更为稳健的投资策略； 而私募基金则更多的是依靠基金经理的选股能力，当然，这并不意味着它们就可以肆无忌惮的择时，因为在某个时间段，或许他们的择时能力并没有体现出来，但他们如果在这段时间内能够有效的规避市场下跌的风险，同样可以获得相对稳定的投资收益。 所以从长期来看，公募基金的收益应该大于私募，但是波动要小于私募。