如何看基金发布?
“如何看待”这个问题太大,我尽力回答一下。 “怎么看”的问题其实本质是“怎么看收益/风险比”的问题。 所以,如果我们按照金融收益与风险的四大衡量指标(即预期收益率、标准差、夏普比率、信息系数)来对基金进行评价,那么问题就变成四个小问题了——分别评价不同阶段(例如近3年、近5年、近10年)的收益和风险情况,然后加总判断该基金的综合表现即可。 但是这里会出现一个问题——我们对基金的“过去”业绩的了解是有可能存在信息的残差的(因为历史数据不能完全预测未来),因此单纯比较历史数据得到的结果可能是存在偏差或错误的。 这时就会引入另外一个概念——统计上的显著性。如果基金某项指标的表现是显著的(即在统计上具有显著性),那么我们就可以认为该项指标的变动是由客观原因造成的,如采用相同策略的其他基金可能取得同样的结果;反之,则说明该结果的取得不具有统计上的显著性,我们需要进一步检视原因,或许可以发现由于管理人的失误导致策略的失效。
为了便于判断,我们可以把上述四方面的内容列成一张表,然后计算每项内容的得分,最后加总求和得到总分。 通过这样的评估,我们就可以对一个基金的优劣有一个大致的判断了。
当然,在具体的执行中,还有很多的细节和内容需要考虑和确定。由于基金的绩效的评价时间窗口往往很长(通常为5~10年以上),因此短期的波动被放大了,一些偶然的事件会被刻意或者无意地强调。所以需要我们具备一定的时间观念和宏观分析的能力。
考虑到不同的投资者对于风险的容忍程度是不同的,所以我们还需要评估投资者自身的风险承受能力,进而选择合适的基金。 至于如何挑选出一只优秀的基金,可能需要花上本书的篇幅才能讲清楚,而且没有统一的方法论,需要具体情况具体分析。