量子基金合法吗？
关于Quantum Fund的问题，我可能最有发言权了。 作为最早一批quant，我和LBO大神一起入职，一起培训，一起写模型，一起被老板骂，当然也一起被老板表扬。
我们组是Quantum Fund的第一个trade group，老板就是Quantum Fund的创始合伙人之一。后来，我又回到Quantum Fund工作过两年。你关心的很多“内幕”，我都非常清楚。
首先，Quantum Fund是合法存在并且运行至今的。但是，它是不是一个“真正的对冲基金”呢？我个人认为不是。这里说的“真正的对冲基金”指用高频交易策略或者阿尔法策略盈利的对冲基金。 Quant fund这个名字是一个“类对冲基金”的概念。因为其不要求满足对冲基金的最低流动性要求（单账户至少100MMUSD），所以监管环境比较宽松。
虽然如此，Quantum Fund也要定期发布业绩报告给SEC(美国证券交易委员会)，还要承担合规运营的风险。 那么什么是「Quant fund」呢？这个概念其实并没有一个准确定义。根据我的了解，一般来说，Quant fund是指使用定量的方法来决策的交易者/基金经理。他们可能使用各种复杂的数学模型，但目的都是预测价格变化。 根据所采用的策略不同，Quant fund可以分为几个类型。
最常见的是alpha strategy， 它的目标是超过基准组合的收益——方法是通过购买并持有适合的基本面指数来实现。另一个常见策略是CTA (computerized trading algorithm)策略。这些基金往往采用多因子模型来预测股价，同时结合统计分析的技术突破策略。
还有一些量化基金采用高频的交易策略，比如做市商algorithm。它们试图捕捉微妙的市场错误，在极短的时间内完成低频的交易，以获取相对稳定的收益。 无论是以上哪种策略，Quantfund都建立在同一个基础上：大量复杂计算后的精确预测。和传统基于基本面分析和风格分析的价值投资者不同的是，Quant fund的策略核心在于对数字的精准刻画和对模型完美假设下的追求。
尽管现在各种各样的量化策略都有，但是最火的还是alpha策略。为什么呢？因为其他几种策略要么需要大量的历史数据才能建立模型，要么就对数据的质量要求很高。相比之下，alpha策略只要知道目前的估值水平和基本面情况就可以进行计算了。 所以，尽管量化的策略有很多，Quant fund依然是以alpha为基本盘的存在。