军工混合基金有哪些？
最近看了很多关于军工基金的问答，感觉答主们真的好热情啊（鞠躬敬礼） 不过也看到了一些不一样的观点，说军工行业“确定性”不足、长期业绩一般等等。这些评价都很中肯，也客观反映了军工板块的特点。下面我们就来简单分析一下，为什么军工板块能够取得超额收益以及背后的原因。
首先，我们从基本面出发，来看一下军工板块的行情驱动因素。 以中证军工指数为例，过去十年间，该指数经历了六轮较大幅度的上涨和下跌。其中2013年至2014年、2015年下半年至2016年初的这两轮涨幅尤其值得关注，指数期间累计分别上涨182%、131%。而2013年和2015年，恰是好一茬军费预算增长之年。
据公开资料显示，2013年和2015年的军费开支分别是2917.85亿元、4384.79亿元。相应的，陆军武器装备支出分别为4486.40亿元、7339.25亿元；海军武器支出分别为5250.22亿元、3299.44亿元；空军武器装备支出分别为2999.31亿元、3989.35亿元。 可以看到，在两次预算增支期间，军工板块均获得了显著超额收益。而回顾过往，我们也不难发现，军工行业的景气周期与国防支出增速往往保持一致。也就是说，从基本面角度出发，当且仅当出现大额军费开支时，才应该对军工板块保持关注。
当然，可能有人会问，既然有军费预算就可以确定获得超预期收益了吗？其实未必如此，因为军工行业的特性决定了其很难产生大量的民用产品，因此军费预算对于军工板块的推动效应是相对直接的，而非间接通过民用产业拉动经济增长从而带来的收益。 另外一点值得注意的行业规律在于，虽然军工板块在年度内能取得一定的超额收益率，但其季度内表现往往并不出色。这是由于资金对于军工板块的认知有一个迭代过程，而季度报表难以对此进行验证，这就会使得投资者对板块估值进行调整变得犹豫不决，由此导致股价波动受到抑制。
我们认为，军工行业的基本面驱动力来源清晰、逻辑流畅，并且在过往取得了较为明显的成效。但是，我们也需要看到，目前军工行业的整体市值水平仍然较低，行业集中度也有待提升，这也为后续估值修复造成了一定困难。