基金如何择择时？
对于主动管理型的基金经理而言，择时策略其实已经属于其核心策略的范畴了，因为通过择时来降低回撤、提高夏普比率是提升基金业绩的重要途径。 市场上普遍认可的有效市场假说认为，任何一个单利的投资策略只要连续执行10年（或者更长时间），必然能够战胜市场。对于择时的研究也应该遵循这一思路。
基于有效市场假说的思想，我们首先需要验证这样一个前提条件——市场能否被预测。如果无法预测，那么所谓的“择时”就毫无意义了，基金经理也就没有发挥的空间了。也就是说我们需要证明下面这一点： 在验证了这个前提之后，我们再考虑是否具备制定有效策略的条件： 如果同时满足这两个条件，我们就认为市场是可以被预测的(当然，实际中还需要更多的验证)。这时候我们就可以进一步考虑如何构建有效的策略。 对于公募基金来说，由于仓位和头寸限制，以及需要保持策略的稳定性，通常很难采取激进的方式做多或做空。对于公募基金的管理者（尤其是新手基金经理）往往更愿意把重心放在选股上，希望通过挑选基本面优秀的上市公司进行长期持有来获取收益。但对于个人投资者而言，由于资金量限制以及情绪因素更容易受市场影响，采取主动的择时策略可能更有利于控制风险。
接下来就需要选择合适的时间区间、构建有效的模型并执行策略。 需要注意的一点在于，对于个人投资者而言，由于其本身不具备专业的投资知识和经验，因此直接采用股票型基金或者混合型基金的业绩作为参考是相对合适的。
以偏股混合型基金为例，按照中信行业分类标准，共分为27个二级行业。对于每个行业，选取过去5年的数据计算平均值（即周期长度为5年、一年分别计算一次），然后取均值的50%作为该行业的估值阈值。 当市场的整体估值水平高于这个数值时，我们认为市场处于高估状态；相反则是低估。这样我们就可以通过判断市场总体估值情况来做多或做空。不过需要注意的一点是，在市场极度恐慌的情况下，即使市场整体的估值水平已经非常低，但是我们仍然可以选择做多，因为悲观的情绪往往会带来意外的收获。