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随着证券市场的发展以及投资者需求的多样化，上海证券交易所基金品种也不断丰富，目前主要有封闭式基金、ETF基金、LOF基金、分级基金等。

封闭式基金：是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。封闭式基金的交易场所是在证券交易所。

ETF，即交易型开放式指数证券投资基金(Exchange Traded Funds，简称“ETF”)，综合了封闭式基金与开放式基金的运作特点。投资者一方面可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，另一方面，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在证券市场交易和申购赎回两种制度，投资者可以在ETF低估时以市场交易价格买进，然后向基金公司按净值赎回，再在二级市场卖出股票，反之也可以在ETF基金高估时以市场交易价格卖出，然后在二级市场买进股票换成基金份额，向基金公司按净值申购，因此套利机制的存在使得ETF不会出现大额的折溢价波动。并且，由于申购是用一篮子股票换取ETF份额，赎回时是以份额换回一篮子股票，而不是直接以现金申购赎回，因此可以有效避免基金的现金冲击成本，使基金长期保持高仓位，密切跟踪指数。而且ETF通常采用完全复制所跟踪指数的成分股来构建投资组合，以尽可能的追踪指数，投资更透明。

LOF，即“上市型开放式基金”(Listed Open-ended Fund，简称“LOF”)，是一种可以在交易所(场内)上市交易，又可以在场外市场进行基金份额申购、赎回的一种新型的基金运作方式。LOF结合了银行等代销渠道及交易所场内交易渠道两大市场，投资者既可以象ETF一样在交易所场内市场上依照市价买卖LOF，又可以像普通开放式基金那样在场外市场进行申购赎回，但是场外市场申购赎回是采取金额申购、份额赎回的原则，既不能以一篮子股票申购基金份额，也没有直接赎回股票的条款，而是以现金申购赎回。由于LOF在场内交易与场外申购赎回的并存，因此存在套利交易空间，但由于LOF是采用抽样复制的方法追踪指数，投资透明度不高，投资于非成份股使得基金净值与指数的相关性无法达到ETF的水准，因此价格折溢价波动较ETF要大。而且场内交易价格是以上一交易日的单位净值为基础，通过供求关系确定的，因此当日价格与当日指数偏离可能较大。

分级基金，又称为“结构型基金”，一只基金通过内部分类，同时生成风险收益特征各异、相互独立的不同类别份额，形成既存在共性的指数化联接，又存在差异的市场化分层的品种创新。分级基金的母基金份额主要在场外募集，不可在交易所上市交易；而分级基金份额分拆产生的不同类别子份额可以在交易所上市交易，持有人可以在场内进行母基金和两类子基金份额之间互转。不同子份额在收益和风险方面存在一定差距，是具有不同风险收益特征的证券品种，因此为不同类型投资者提供了新的交易工具。

赞同 99喜欢收藏发布于 2025/2/8 8:26:02