哪些分级基金不会折价？
谢邀，这个问题问得真是时候，昨天刚好写了一份关于分级基金折溢价的文章，发在雪球上，今天又在知乎碰到，真是巧合啊！ 首先明确一点，所有的分级基金都有可能出现折溢价，而且由于监管要求，目前市场上绝大多数的分级基金都是净值化定价的。所谓的净值化就是按照基金合同，以基金资产净值来计算每日份额价值，从而实现每天交易。这跟A股市场是按照市值进行报价是有区别的。既然按照基金资产净值计算，就存在溢价折价的可能了。
对于投资者来说，最关心的是哪种类型的分级基金不会发生折溢价？根据我的观察，目前有如下几种类型不会发生折溢价： 以上只是从原理上解释为什么不会出现折溢价，其实想要验证是否真的不会出现折溢价也是很简单的。举例来看，如果一只分级基金的A类份额和B类份额比例是1.5：1，且A类有30亿规模，那么B类就有20亿的规模（因为A类分红导致基金总额减少，需要同时增加B类的份额数量来维持总规模不变）。此时即使A类上涨太多，造成相对B类溢价过多，但因为是同一家基金公司管理的基金，可以通过减少A类份额的数量（即回撤部分给B类份额让出收益），保持总规模不变的情况下，使得A类和B类价格回到合理区间。当然，如果A类下跌，对B类来说肯定是利好，但是跌幅不能超过A类，否则就会形成双重负面冲击。 所以，从上面的理论分析可以看到，严格遵循基金合同、不违反基金行业自律条款的基金公司是很难出现分级基金份额的折溢价的。当然如果基金经理通过调整仓位的方式改变基金净值增长方向，使基金净值降低，那么理论上也是有可能出现折扣的，不过这种情况应该非常罕见。
以上是理论分析，下面来看看实际的情况如何。我统计了市场上84只分级基金的历史数据，发现确实如上面所说，绝大多数的分级基金是没有出现过折溢价情况的，如下图： 虽然大多数的分级基金从来没有出现过折溢价的情况，但也有例外，市场上确实存在因触发赎回条款导致的分级基金折溢价情况，主要发生在母基金净值大幅上升的时候。比如去年上半年股市暴涨，很多分级基金大涨，当时媒体报道有很多杠杆分级的投资者因提前赎回触发下折而遭受损失。