华为要收购瑞声科技吗？
不是收购，是投资。 昨天早上一开盘看到新闻，以为又是美国打压中国企业，让美国企业去恶心中国企业的，因为之前中移动和中兴都被美国制裁过（虽然中兴已经快死了）。还纳闷这次又是什么事儿，一看内容原来是瑞声科技准备发行可转债融资，然后还要把一部分生产线搬到海外，避免贸易争端的影响。本来挺正常的一件事儿，结果看到评论居然一片叫好声，说这是“具有战略眼光”的决策，“早该如此”云云……
我滴乖乖，这都什么跟什么啊… 首先明确一点，不管是不是华为，任何一家中国企业去国外建厂都是好事，有利于规避国际贸易争端。 但问题在于，这个时间点去海外设厂是否合适呢？ 个人认为是很不好的。 当前我们正处在一个非常重要的时间节点上——5G商用的关键年份，而5G最重要最核心的技术就是毫米波芯片。
毫米波芯片行业国内目前就两家，一个是华为的泰凌微电子，还有一个就是瑞声科技。因为涉及到5G的核心技术，所以美国一直想从两个方面来打击中国毫米波芯片行业：一是阻止中国企业在美上市，二是阻止外国资本对中国企业的投资。现在来看第二方面他们已经得逞了(虽然只有一半)，因为瑞声科技拟发行的可转换债券是面向国外的投资者，如果这笔交易最终成行的话，那美国这一招算是成功了。
虽然不知道瑞声科技和华为怎么谈的，但是根据目前已经披露的信息来看，这笔交易对于华为来说应该算是一笔亏损的交易。 因为按照计划，瑞声科技本次发行的可转换债券期限长达7年，利率为6%，比目前市场同类债券收益率都要高。7年后转股时，瑞声科技股价要至少达到20元（当前股价17.4元）才能盈亏平衡，而对于7年后的股票价格预测大多数机构都比较谨慎，普遍在19-23元之间，最低的甚至预测仅18元。而这还是最好的情况下的盈亏平衡点。更为不利的是，转股的时候利息已经在之前支付给了投资人，而一旦转股失败，利息损失就得由华为来承担。对华为来说这是一笔亏损的买卖。
当然，华为的投资未必就没有回报，毕竟瑞声科技可是全球唯一一个同时拥有毫米波芯片和器件生产能力的公司。而且就算华为这次投资失败了，相信也没有多少投资公司愿意接手这样的烂摊子（毕竟连券商都直接给瑞声评级下调），到时候华为出手再重新收购也不是没有可能（比如中兴就准备花100亿回购部分遭到美国禁止交易的股份）。只是这样折腾下来，既浪费了资金又耽误了研发进度，还可能错过5G商用机，实在是不划算。
另外需要指出的是，华为这次的投资是没有任何保障的，因为瑞声作为上市公司，必须向投资方如实反映公司的财务状况和投资风险，一旦形势不容乐观，投资方很可能要求撤资或者溢价转让（因为此时公司的估值要比此前要高很多）。这对华为来说是更加不划算的。 所以综合来看，华为这一次投资瑞声就是一个很不智的选择。