美国还会加息几次？
我曾在知乎上发表过一篇文章，标题是“美联储加息进程将导致A股暴跌” 链接： https：//zhuanlan.zhihu.com/p/26312491 当时美联储刚刚加息，很多大V都唱多美债收益率和美元指数，并声称中国的货币政策自主性降低（因为要汇率不要通胀），必须跟进加息。 我在文中指出，美国的加息进程对新兴市场的负面影响已经开始了，而美联储加息到5%以上才是真正开始收缩流动性，对中国等新兴市场经济的伤害才刚刚开始显现；同时，由于中美利差处于高位，热钱涌动的情况下人民币面临升值压力，如果中国不加息则出口行业将受到严重打击、经济下滑。
结果不出所料，美联储加息后A股持续大跌，央行不得不多次降息来维稳，从2018年10月的2.05%下调至2019年1月和2月的4.8%（一般利率下调超过200BP才称“大幅降息”），中国央行两次降准共释放长期资金约7500亿元（相当于本外币存款余额的1.5%左右）。 在那篇文章中我还谈到，为了应对加息带来的负面冲击，发展中国家可以采取扩张性财政政策和货币政策应对，也可以通过贸易保护和产业保护措施（即所谓“逆全球化”）来缓冲外部冲击，甚至爆发战争（南美和非洲常有战乱，其实中东也有很多小国属于“破产型”国家，一贫如洗却拥有大量石油资源）。 现在看来，中国采取的仍然是扩张性的财政政策和宽松的货币政策，只不过在经济增长疲弱的情况下，减税降费力度并不大，反而增加了政府负债，而货币政策工具箱里只剩下定向降准和水准降准这种“微操”了。考虑到中美利差的绝对水平和国际贸易形势，不排除未来中国政府再次降息以稳住阵脚的可能性。 如果说上次加息周期还只是试水的话，那么这次加息周期才是正经事儿，因为联邦基金期货已经交易加息到近3%的水平（相对于之前一次加息周期最高点，美联储加息空间已经不大了）。 我觉得美联储加息到3%-3.5%这个水平就差不多了，再往上走到4%以上，对中国和欧洲这些经济体的冲击力也很大，可能会造成新的衰退。 不过，美联储作为美国的中央银行并不直接控制货币供给，美联储的加息或者降息操作需要考虑市场上的反应，不能太过激进。如果看到加息时股市狂跌，降息时股市暴涨，美联储就只能望洋兴叹了。