美国非农数据利多黄金？
1. 首先，非农报告对于金价的短期影响比较大；但是长期来看，影响并不大。 因为影响金价走势的主要因素是供需关系。从需求角度来看，目前全球黄金ETF净持仓量仍然在不断减少，表明市场人士依然看空后市金价走势。同时，全球央行购金速度显著放缓，中国也是连续多月减持黄金储备。尽管美国非农就业人数变化与美元指数存在较强正相关性，即非农就业人数增加，美元指数上涨，二者之间呈较强正相关性。但值得注意的是，在2009年至2015年的6年间，有四次非农数据利好美元指数的时候，却出现了黄金大涨的行情（见图一）。这说明非农对黄金价格的影响并不是单方面的正向或者反向。
图一：美元指数及黄金价格变动情况 数据来源：BTCChina、WIND 金价受美元指数和CPI以及PPI等宏观经济数据的影响而波动不已。其中 CPI 和 PPI 分别反映的是通货膨胀水平，以及商品价格上涨的压力。一般来说，当CPI 高于预期时，美联储会采取加息的操作来遏制通货膨胀，在这种情况下，美元指数一般会上涨，而以美元计价的黄金价格则会下跌，反之亦然。然而，历史上并非每一次通胀走高都带来了金价的下跌。同样是在 2009 年至 2015 年期间，共有五次 CPI 上升的情况出现，但是金价除了二次上涨之外，其余三次都是先跌后涨，显示出很强的韧性。也就是说，在通胀高位运行的情况下，并不必然带来黄金价格的下调。
从供给的角度来看，虽然当前各国央行抛售黄金的现象较为普遍，但是全球黄金储量最大的瑞士金管局却在去年增持了67吨的黄金。国内方面，今年一季度上海海关一共进口了34万吨黄金，同比增长近8%；今年前三个月我国还累计出口了价值23亿美元的金锭，同比增幅更是达到了58%。还有包括云南铜业在内的多家企业披露计划建设冶炼厂或扩大产能的计划。这些都将推动供给端进一步增长。
2. 从长远来看，黄金的价格还是以货币体系为中心，受到美元指数的极大影响。因为美元指数由美元对标欧元、英镑、日元等货币加权计算而来，只要美元保持弱势，国际货币体系保持多元化，黄金价格在中长期将保持稳定。 目前来看，国际货币体系正在走向多元化。以美联储为首的货币当局正在逐步退出量化宽松政策，美元指数持续走强。但随着欧洲央行和日本央行继续实施量化宽松政策，欧日两国通胀居高不下，汇率不断走低，这将会使美元指数有所缓和。未来随着中美两国经济的错位发展，以及中日韩自贸区进程的稳步推进，亚洲将成为一个新的经济板块，有望形成新的国际货币圈。从这个角度来讲，金价的长期走势应该偏强。