大华股份属于什么股？
这个题目有些大，可能不切实际。但是，作为在行业里深耕多年的企业，希望能提出一些思考，对同行或许会有帮助。 大华股份的股票代码是002236，从代码上看，是深市的上市公司；从归属上看，是计算机应用行业里的公司。我们讨论的第一个问题就是，计算机软件行业的公司在美国是不是可以拿得很高的市盈率（PE）？
以SAP为例，它的业务模式跟大华类似——都是硬件设备、软件开发、系统集成全业务覆盖的企业。但它的营业收入规模和利润水平都比大华要高很多。这样的业务体量在美国是可以得到较高的估值水平的。
假设用PEG来评估（因为PEG更容易反映投资者情绪的变化而对估值的影响程度更大些）的话，那么SAP这样体量的公司PEG值应该是1左右，而一些小市值的软件公司PEG值可能在2以上甚至更高。虽然PEG是一个加权的平均值，但是作为一个历史数据的参考指标，还是基本合理的。从美国资本市场对SAP等欧洲软件公司的青睐，倒也可以反向验证出中国资本市场上给予大华的高估值是合理甚至是低估了。 从另一个角度来思考这个问题，如果将大华股份带到美国去上市，它应该估值多少呢？ 由于中美两国资本市场的监管要求不同，导致企业财务报告的需求和披露内容也存在较大差异。在这种情况下，倘若一定要将大华带出国门到美国上市，那么至少从目前的体制框架下，是很难实现的事情。从已上市的中概股来看，除了阿里巴巴这种业务模式独特的互联网公司以外，其他诸如海康威视、同程旅游等主营业务收入占比超过95%以上的传统行业公司，其整体估值水平基本上都只能给到一个PE值，也就是10-15倍之间。当然，这跟中国的证券市场还是以存量为主，供给远远小于需求有很大的关系。但如果将时间拉长一点，从更宏观的角度去看，这些公司的估值水平实际上是在一个合理区间范围内震荡的，并不存在明显被高估或者低估的情况。所以，从这个角度来说，现时在A股市场上给了大华如此之高的估值水平也是合乎逻辑的。 至于有些人说，为什么同样做视频监控的海康威视市值能够那么大，而大华只有这么点？原因也很简单，因为在海康的规划中，不仅仅是做安防视频监控，而是要做“数字世界”。简单地说就是要做系统集成，为客户提供全面的解决方案。虽然目前看来，海康的方案集成的比例还很小，但却是未来重点发展的方向之一。
另外，不得不提的是，尽管同为视频监控领域的上市公司，但由于各公司的业务布局不同，导致它们在宏观经济周期中的表现也会有所差异。从历史数据来看，当GDP增长较快的时候，如2007年和2010年，无论是海康还是大华，其营收和净利润也都出现较大幅度增长；而当GDP增速放缓时，比如2008年和2014年下半年至今，虽然海康和大华的业绩也受到一定影响，但是负面影响相对而言并没有那么大。也就是说，这两家公司都属于顺周期的行业龙头企业。但这仅仅是就总体数据所进行的概括性分析，具体到单个年度来说，影响两家公司业绩的因素还有很多，需要具体分析。