正川股份能有几个涨停？
正川股份作为疫苗玻璃瓶生产生产商，受益于疫苗的产能扩张，订单量大幅增长 ，公司公告预计2021年净利润同比增加476%到590%。今天直接一字板开盘，股价创下历史新高。 根据机构预测2021年疫苗玻璃瓶市场空间约380亿元，正川股份的产能约为30亿只/日，假设达到满产满销状态（事实上很难），对应收入约109亿元，利润27.58亿元；如果除去约30亿的出口订单，国内需求大概有79-80亿只，对应的销售收入大概在26.5-28.5亿元之间，利润应该在7.4-8.4亿元之间。
目前机构普遍预期正川股份明年利润在9-11亿元，考虑到疫苗玻璃瓶产能扩建相对较快，且产品附加值较高，预计后续业绩仍会有一个高速的增长期，市值有望进一步抬升。 但值得注意的是，由于玻璃制品属于低技术含量的产品，并且受原材料价格上涨影响较大，产品的毛利率和净利率水平都比较低，整体看企业经营业绩的含金量不高。并且随着产能的释放，行业竞争可能会加剧，企业盈利能力的提升空间有限。
当前正川股份市值已经达到195亿，作为比较相似的科华生物（疫苗玻璃瓶+体外诊断），虽然科华生物营收是正川的几倍，但市值却不到其一半。市场对于正川未来估值仍然有很高的预期。 从股价表现来看，确实也印证了资金的追捧。但我们需要注意两方面的问题：
首先，虽然疫苗玻璃瓶业务成为公司主要收入来源，但占比并不算高，2020年这块业务贡献的净利润还不到3个亿，占总利润的比例也只有35%左右。此外还有一部分净利润被政府补贴占了。
其次，正川股份的融资成本居高不下。2017年至今，公司通过定增、可转债方式累计融资近10亿元，然而资产负债率也已经高达77%，利息支出压力也不小。 在此情况下，一旦没有持续的高增长预期，资金就会选择抛弃，导致股价出现大幅回调的风险。所以，正川股份未来的涨幅其实很大程度上取决于业绩增速能否持续高于市场预期。