收购资产几倍市盈率？
在并购交易中，估值和交易价格往往存在一定的差异。以近期医药行业的并购交易为例。2017 年上半年医药行业并购案例共 42 起，若仅考虑交易对价和对应净利润（部分公司净利润难以确定，故部分案例不纳入计算）、假设净利润全部注入上市公司，可估算出相应交易的承诺市盈率（收购价格/收购资产净利润）。从统计结果来看，2017 年上半年医药行业的并购案的承诺市盈率平均水平为15 倍左右。承诺市盈率的范围从1 倍到70 倍均有分布，大部分在5-30 倍之间。承诺市盈率在15 倍以下的有10 起（占比19%）；承诺市盈率在15-30 倍之间的有20 起（占比38%），承诺市盈率在30 倍以上的有12 起（占比23%）。
从已经完成的并购案来看，实际估值水平通常低于承诺估值，且承诺估值超过20 倍市盈率的并购案的实际估值低于承诺市盈率的概率较高。