股票怎么分A股B股?
因为采用不同的交易结算制度,导致上市公司的股票有A、B之分,A股的正式名称是人民币普通股票,以人民币计价;而B股则是以美元为代表的境外币种计价的股票。
A股和B股的历史演变过程如下: A股一开始采取的是总额成交制度,即对每笔买卖的交易数量不做限制,无论单笔买卖数量多少,交易金额多大,都统一按照收盘价或当天加权平均价格对总成交金额进行计算。这导致了股价波动会对所有投资者产生相同的影响,对价格判断的误差存在概率上是相等的。在这种情况下,市场价格反映的信息对所有投资者的意义都是平等的。
这种制度设计的缺陷在于它无法区分不同风险偏好的投资者,无法实现资源配置的效率目标。为了达到这个目的,A股引入了竞价交易机制,将每一笔买卖的单子分割为无数细小的部分,由买卖双方根据报价和交易量自行配对达成交易。通过这种方式,符合市场信息冲击的最小单位被切割成了不可再分的最小单元,并且每个投资人所接到的价格冲击是完全对称的,由此达到了降低价格波动和风险的目的。
当然,这种交易制度的转变也带来了新的问题——由于单笔交易中每一个细小的买卖单都需要经过两次确认才能生效,因此造成了A股低效率的“双边挂单”模式。为了提高交易效率,上交所于2013年开始推行的 “盘后定价大宗交易” 的方式,即在当日收盘结束后继续接受证券报价直至次日,以此替代原来的连续竞价阶段,成为目前 A 股市场不可或缺的一部分。
而 B 股的诞生则是为了更好的服务海外投资者,采取的都是以美国为代表的境外投资者喜闻乐见的竞价交易方式。在具体交易机制的设计上也与 A 股有着本质的区别(详细参见文章《B 股权重的秘密》)。