沪深300多空分级基金？
这是最近很火的一份产品，我看了下资料，先简单说结论再详细谈： 这类产品的本质是多空策略的证券投资基金，通过买入并持有方式获取波动差值收益； 由于采用股票底仓对冲的策略，其净值每日都是1，但每周的收益会反映在份额上，从而实现“净值+收益”的双线报告； 因为多空策略是通过做多和做空来获得收益，所以它在牛市和熊市的表现不会比指数表现更好或更差，但在震荡市中能取得相对收益； 目前市场上已经有此类产品，但是规模都比较小，该产品符合政策导向，未来或有更多同类产品推出。
下面具体说说这个产品是怎么运作的。 我看了一下招募说明书，以某只沪深300多空策略分级基金为例（已剔除风险补偿），它的基本投资策略是这样的： 简单来说就是找到能够代表沪深300指数表现的标的指数成分股，然后对这些成分股进行做多和做空来获取收益。
因为通过做多和做空可以抵消部分市场波动，所以理论上这种策略应该能在牛市中获得与大盘相当收益，在熊市中亏损小于大盘，在震荡市中取得高于大盘的收益。
不过需要注意的是，虽然该基金的净值每日都是1，但是每周的收益会在份额上得到体现，当市场出现连续下跌或者上涨时，该基金可能先跌后涨或者先涨后跌，曲线上呈现“V”字形或者“W”形。
而基金的费率结构又决定了它不可能长期持有，必须通过进出场来实现低费率和高收益。 这其实是一种比较理想化的投资策略，在现实操作中会受到很多限制。
首先是指数成分股的筛选就存在很大难度，不是每一只成分股都能很好跟踪指数表现，这会影响最终策略的效果。其次策略对行情的判断能力也会受到选股准确度的影响。另外，即便选到了好股票，也很难完全规避人工操作的干扰，无论是择时还是资产配置，都存在着主观判断，有可能造成决策失误。
最后，因为是主动管理，要战胜市场比较难，因此这类产品通常都有较高的费率。 如果行情出现大幅上涨或者下跌，这类产品可能会面临较大的回撤。 但是这一类产品的优势在于，无论市场如何走势，它总能获取相对收益率，在震荡市中尤其明显。
对于投资者来说，可以在控制风险的前提下寻求稳定的回报。 对于基金经理而言，需要寻找安全边际高、具有显著Alpha特征的标的，构建有效策略，降低组合波动率，增强策略的稳健性。