银行如何操作产业基金？
姬琳最佳答案
我们行今年初设立了第一个直投公司——信银直投，主要投资方向是信息科技行业和医疗健康行业。接下来谈谈我的一些想法。 首先，我们要了解银行设立直投公司的目的。从监管背景看，2010年银监会颁布的《商业银行理财产品销售管理办法》中明确规定，“商业银行作为金融机构，不得直接或间接从事信托业务”、“商业银行应当建立与履行客户身份识别职责相匹配的客户尽职调查制度，确保所募集资金用于合法合规的投资；对于单个客户单笔50万元（含）以上的资金，必须采取面对面方式开展尽职调查，掌握客户的真实投资需求”。我们可以认为，银行的直投业务是一种通过信托工具满足客户理财需求的创新尝试。所以严格来说，直投公司不属于资管产品，而属于信托产品。
其次，我们要明确银行在直投项目中的角色。根据法规要求，银行只能作为受托人，按照委托人的意愿进行资产管理。因此无论是自有资金的直投还是代客户投资的资金池项目，银行都必须在市场法则的基础上，严格按照合规程序进行。
从流程上来看，任何项目的投资运作都必须经过项目选择、立项、风险评估、投资决策、执行等环节，并制定相应的制度和流程。在具体的项目推进过程中，由于很多项目具备资产特性，还要遵循相关的资产管理制度。 当然，除了以上所述，还有非常重要的一件事就是寻找合适的合伙人。由于基金业具有极强的专业性和相对封闭性，因此银行作为非专业的金融投资机构如何找到合适的基金合作方是一个值得深入探讨的问题。
最后，我想说的是，银行的直投业务对员工的要求很高。因为银行直投的业务模式实质上还是投融资顾问，这种模式要求银行从业人员不仅仅要熟悉银行、保险、证券等金融行业，更要熟悉法律、税务、会计、并购等相关知识，并且拥有良好的职业道德和专业素质。
商业银行在产业基金方面的运作手段：
1、通过发行表内自营资金的理财资金作为劣后级的资金投资于产业基金或通过表内专户作为劣后级和中间级的资金投资于产业基金，从而解决地方政府和企业融资难问题，降低融资成本；
2、通过表外理财资金作为优先级投资于产业基金，以“受托人”身份以理财资金购买优先级有限合伙份额，以“通道”或“过桥”形式作为“优先级资金持有人”加入交易和投资关系，通过结构化设计和差额补足等增信安排，用劣后级资金保证优先级资金收益和本金安全，投资收益计入表外利润，释放表内规模指标，是银行的中间业务收入来源。
在产业基金中的业务操作模式主要有下面三种操作模式：
1、政府出资平台+社会资金：政府提供一定的政府授权公司为出资本金，社会募集资本按一定比例杠杆撬动，形成政府产业基金。政府授权公司作为基金的劣后级，吸引社会投资机构作为优先级投资于该基金。通过政府授权公司作为劣后级提供差额补足和优先回购等增信措施来保证作为优先级投资机构的安全退出。
2、政府引导基金作为劣后级资金+社会资金：政府通过多个政府引导基金和/或政府平台公司发起设立地方政府产业基金。社会投资机构作为优先级投资基金，通过政府引导基金或政府平台公司提供差额补足、优先回购等增信安排，保证优先级安全退出。
3、商业银行提供劣后级资金/配套融资+社会资金：商业银行提供劣后级资金，投资机构作为优先级，通过政府或政府授权公司在产业基金中作为劣后级或由融资企业为优先级投资机构的退出提供差额补足和优先回购等增信安排。商业银行同时为企业提供流动资金贷款、项目贷款、信用证、保理、融资租赁等配套融资，为基金优先级退出安排兜底，提供增信。
通常银行在产业基金业务中可考虑引入第三方机构主要有会计师事务所、律师事务所、评估事务所、项目管理咨询顾问和信用增进机构等。
