6月美国加息吗？
美联储已经确认降息，市场对于美联储再次降息的预期不断升温。 那么6月份美国一定会降息吗？个人认为并不是这样，首先我们应当明确一点美联储降息的空间究竟有多大？美联储货币政策工具主要包括了常规存款利率和超额储备金利率、贴现率以及回购协议利率。其中前两者是美联储调控货币市场的利率水平，后者则是用来调节商业银行准备金率的。虽然目前美联储的政策工具中除了隔夜贷款率外，其他工具的利率都已经处于0-1%的水平，但是隔夜贷款利率与短期利率具有高度的相关性，因此隔夜贷款利率的改变基本上能够代表美联储政策利率的变化方向。同时由于美联储是金融机构，其发布的利率为回购协议利率。而回购协议利率又被称为融资利率或LIBOR，它是基于银行之间借款所支付的最优利率。
LIBOR代表了市场资金的供求关系，当资金供大于求时，LIBOR下降；反之，LIBOR上升。因此通过观察LIBOR的变化可以得出市场上是否缺少流动性。当市场上流动性紧缺时，美联储就会降低隔夜贷款利率，进而刺激市场流动性的增加。所以本质上而言，美联储降息就是向市场注入流动性。既然如此，我们就需要考察美联储降息之后市场上的反应如何。如果美联储降息之后，市场的反应是“买账”的，那么意味着供需关系的紧张局面得到了缓解，美联储降息的作用就发挥了出来。
举个例子帮助大家理解美联储降息的必要条件——市场对于流动性紧缺的反映。假设美联储有100块钱，它要想把75块钱借出去就必须得有人愿意抵押资产给美联储（比如债券）从而换得这75块钱。这时候市场上只有100块钱的需求，美联储把钱借出来以后投放到市场中，也就是说市场本身只需要100块钱就能满足需求。但美联储这次降息之后，市场对美联储降息的反应是：哇！原来还能这么玩？那我把刚才抵押给美联储的债券再赎回来吧，这样我就可以用原先的100块钱做杠杆，再加单购买75块钱的新券，也就是总共能买入价值175块钱的新券。
在这种情况下，美联储降息的刺激作用就发挥了，整个市场相当于增加了25块钱的基础货币。当然这里边有个前提，就是市场对于美联储降息的预期始终处于一个动态的平衡调整过程中。若市场对美联储降息的预期始终处于极度悲观的状态，那么即便美联储降息，也不会起到相应的作用。这就是大家经常说的，货币政策“不急转弯”——转弯之前必须先急踩一脚油门。