企业回报率怎么算？
首先，我们要知道公司制企业的本质。 公司制企业的本质是什么？用会计学的话来说，就是“财产的所有权和经营权的分离”。 为什么要分开呢？因为所有权和经营权如果合一的话，必然导致所有权者不再用心经营（因为不管你怎么努力，最终盈利都会归属于别人）；而如果没有所有权，那就不能成为真正的企业，就像一个人没腿一样。 所以一个真正合格的企业，必须同时拥有财产的所有权和经营权，并且所有权归股东们所有，而经营权则交给经理们去运作。
这样分配的好处在于，当经理们全力经营的时候，他们可以不用考虑所有者的意见，从而专心致志地做自己的事情；而当他们遇到困难或者面临决策的时候，他们则可以很方便地征求所有者（股东）的意见或授权。 这就是企业制的本质。而我们今天所谈论的企业回报率，实际上就是这个概念的衍生物——由于所有者和经营者的分离，使得我们只能计算出股东的回报率（ROE），而无法直接计算出公司的回报率（RNA），所以就必须用一个中间变量来衔接，而这个变量就叫做“加权平均资本成本”（WACC）。
那么具体计算的过程我就不写了，我直接用数据例证一下吧。 假设某家公司有100万的资产，这些资产的全部报酬率（也就是资本成本）为12%，该公司的股东们希望获得4%的利息，而剩下的8%作为利润分红。那么该公司的加权平均资本成本应该是6%（100万／（100万＋x))^2 x＝8％ 但是，该公司的总经理认为，虽然目前的市场利率是6%，但他可以利用自己的渠道在债券市场买到5%票面利率的债券，因此他决定用自己的部分资金（即超额资本）去做债券投资，这样既保证了公司的收益，又降低了整体的风险。
当然，这样操作的结果就会使股东的回报增加，比如说增加2%，也就是4＋2＝6%。但是，这会增加公司的风险吗？理论上说，是会增加的，因为公司的加权平均资本成本应该会大于6%，比如说是7%。不过这种风险的增加对于绝大多数人而言是可以接受的，因为风险总是与收益成正比。