养老基金存在什么风险？
养老保障体系包含三个相互联系又相互独立的子系统，分别是： 其中，基本养老保险制度是核心。我们讨论的养老金风险主要是基于基本养老保险制度下的社会统筹与个人账户相结合的模式。这种模式的风险主要来自政策决策者的风险偏好、财政能力和经济增速三个方面。由于现收现付制下，年轻一代的缴费在当下即被花掉，因此财政能力对养老基金的影响是最直接的。一个财力充足的政府能够保证养老金按时足额发放，而不至于发生代际间的利益侵蚀。而财政能力既取决于政府的税收收入等宏观调控手段，也取决于政府的支出预算安排——当政府把资金更多地用于改善民生（如提高退休金水平）而非刺激经济增长时，财政能力的加强无疑有利于养老金制度的完善。
当然，除了以上三种可能的风险外，养老基金还可能面临通货膨胀、投资不当等风险。但前三种风险才是需要引起我们高度关注并着力防范的风险。 在我国现有体制下，养老保险基金统筹层次较低，各地政策存在较大差异且缺乏全国性的监管和评价体系。这些都在很大程度上增加了控制风险的难度。
一方面，地方政府有责任确保本地职工退休后的生活水平不下降，从而通过各种渠道为养老基金筹资；另一方面，地方政府的财政状况又直接受到GDP增长速度的影响，从而形成GDP增长速度与职工退休金水平之间的恶性循环。而中央政府通过财政转移支付的方式向养老金账户注资的同时，也对地方的GDP增长速度有着很强的依赖性——只有在经济发展良好的情况下，才可能有足够的财力向养老基金账户注入资金。如何摆脱这种恶性循环，防止因财政困难而导致的养老金拖欠或发放不足将成为未来需要解决的问题。