投资前置条件是什么？
“如果一件事有20%的盈利可能，我会投入100元；当概率上升至40%时，我会投入200元....以此类推” 这是我在教学生们金融学和投资学等课程的时候喜欢用的一个例子，用来解释投资中一个重要概念--“边际效益”。用边际效益指导自己的投资行为是一个最简单的判断标准了。当然，这里不考虑机会成本（因为考虑机会成本已经超过了本科金融专业的课程内容了） 举个例子： 小明最近很纠结要不要买苹果8，因为明天就是苹果发布会了！苹果8发布之后一定会影响股价，根据历史数据，平均波动率超过15%！现在距离发布会还有一天，小明目前手中有3万元现金，他非常想要一台苹果8，于是就去京东上看价格。哦吼！原价没货，只能预约抢。好吧，那我就明天早起，打开京东，疯狂点击购买！但是，问题来了，他不知道iPhone8的涨跌到底会有什么影响，为此，他需要先计算一下。
首先，他得知道过去一个月，苹果公司股票的日均涨跌幅是多少，以此来估计这次发布会对股价的影响。还好，他记得上财板报之前推过的AAPL数据，在过去两个月内，美股的日均涨幅是3%，那么以此估计，iPhone8发布后第一个交易日的预期涨幅为±6%。 好的，下一步要评估的是小明的风险偏好。小明是个比较保守的人，觉得股市风险太大，还是存款最安全。然而，他最近看过了一些报道，说我国居民家庭净资产中，70%以上都是房产，而房价上涨速度远远跑输了CPI（2016年CPI是4%，而房价增长率在大部分城市都小于5%），也就是说，只要手里有房子，资产的净值都在不断增长，从风险偏好来看，应该属于稳健型。 好了，既然风险不大，现在就要计算收益率了。假设iPhone8发布之后，第一个交易日就跳空暴涨，那么对于小明来说，每购买一台手机就亏损600元，显然，这种意外情况出现的概率很低。反之，要是iPhone8发布之后第一个交易日大跌，那么每购买一台手机就损失400元，同样是不可能的。出现这两种极端情况的概率都非常低，大概低于5%，剩下的95%的概率落在[−6%，+6%]之间。 如果小明想要购买的手机数量N大于等于5，那么按照期望值原理，最后肯定有一台是亏钱的，虽然可能性很小，但确实存在。比如N=10，那么最后一台手机亏600元的概率只有千分之五，即2‰。这个比例还是很小的，但如果有N=50或者N=100呢？那这个概率就会大幅提高。这就是所谓的“概率加权法”。 我们可以得出结论，对于小明这种保守型投资者，最优的投资策略是不投资！因为他任何一笔投资都有大概率会遭受一定损失的可能性，而这个概率随着投资数量的增加而急剧升高。（说明一点，我这里讨论的都是无套利的定价模型，也就是假定市场有效，不存在低估资产。）