股票分级基金是什么？
所谓股票分级，即通过基金产品分为两类份额进行运作并收益分配的方式。在股票分级产品中，“固定收益类”的债券型基金份额被称为“基础份额”；而能够获取收益的股票型基金份额则被称做“成长份额”。 2015年3月，中国证监会发布《证券投资基金管理暂行办法》修订征求意见稿，其中对于公募基金中基金(MOM)和分级基金的监管意见引起了业界广泛讨论与关注：
一、关于MOM 中国证监会的征求意见稿指出，在公募基金中进行创新产品设计时，可以参照私募基金的规则安排，对特定客户或者特定客户群体以特定对象方式进行销售，但发行规模不得超过100人。 在这一政策框架下，如果分级基金采用特定的募集方式或销售模式，那么无疑就具备了MOM的特征。因此有观点认为，中国版的MOM就在此刻呼之欲出。 但实际上，目前中国的分级基金大多采取公众募集的方式进行销售，而且由于分级基金的设计初衷是满足投资者不同的风险偏好，所以绝大多数基金都有对应的A类和B类份额，这一点又与传统的MOM相去甚远。
二、 关于分级基金 在现行法律框架之下，分级基金仍然只能依据现行的基金法律法规来开展业务活动，无法像美国的REITs一样，成为“另类投资工具（Alternative Investment Vehicles，简称AVVs）”。但是，正如美国著名经济学家萨缪尔森所说：“如果事情没有发生变化的话，那它一定发生了改变——只不过人们还没有意识到而已。” 如果未来中国颁布相关法律允许分级基金采用新的销售模式，那么分级基金就可以真正成为AVVs。同时，根据MOM的定义来看，分级基金也具有了一定的雏形特征。 目前很多券商都推出了自己的分级基金交易软件，方便投资者购买分级基金B类份额。但由于大多数券商都没有设立基金柜台，因而这些软件的交易流程都是将投资者的申购/赎回申请直接送到相应的托管银行，由银行的网点柜台代客交易，然后再到各公司的交易系统成交。这种交易流程在一定程度上削弱了券商作为第三方机构的作用，使得原本应该起到监督作用的券商反而成了被动接收指令的角色。
三、监管要点 根据现有的法规规定，普通投资者参与分级基金的前提条件之一就是需要到托管银行开立一个独立的账户以用于持有基金B份额，且该账户不得与其他资金账户混用也不能办理任何其他金融业务。 但是，从目前一些券商推出的分级基金交易情况来看，其交易流程和开户操作流程基本和普通的基金交易保持一致。如果不对相关券商进行有效监管，那么很可能会影响投资者的正确认知，从而引发不必要的法律纠纷。因此有必要对现有监管条文做相应的补充和完善工作。