何为股票低估？
以PE为例，理论上讲，如果市场有效，那么所有证券的PE应该大致相等(因为未来预期收益率相同)；然而现实情况却是不同证券的PE有很大差异，而且同一个证券的PE也会随时间而变化。出现这种状况的原因是存在信息不对称和交易成本，使得理性投资者无法获取完全的信息。在这种情况下，对于认真细致的分析者而言，某些证券虽然PE高，但预计其未来盈利能力较高，风险较低，因此仍然值得投资——这些证券相当于被“高估”了，不过，这种高估是建立在理性的基础上。
反之，某些证券虽然目前的PE低，但是其未来的盈利能力和风险程度同样难以预料，因此不能认为这些证券就处于低估状态——实际上，有些所谓的“低估”可能是陷阱，诱使缺乏耐心和警惕的投资人犯下错误。可见，对于非理性投资者来说，市盈率等估值指标并不能提供正确的决策依据……
当然，对于理性投资者来说，影响其决策的因素很多，估值只是其中的一部分，并且不是非常重要的部分…… （以上内容转载自“简书”，作者“爱思考的同学”，标题有改动）