成长投资的因素有哪些？
“为成长的付出”包括两个部分，一部分是为获得成长本身而付出的成本或代价，另一部分是为了取得这些成长需要投入的时间和精力。 我们常常以“投人”和“投产”来指代这两个部分。其中，“投人”包含资金、人力等一切可视为成本的资源；“投产”则代表产出，即我们所期望的成长。 投资者做出投资决策时，在考虑了预期收益之后，往往还需要权衡其可能付出的成本和代价。
举个简单的例子就能说明这个问题——假如你打算通过健身来实现减脂的目标，那么为了实现这个目标你需要支付的代价就是每周去三次健身房，每次训练一小时，坚持一年。如果计算你的生活成本，这不算一笔小开支。 但反过来，如果你希望通过这种方式达成目标并以此获得更好的身材，那么这个代价其实是非常划算的。因为当你健身一年后，你可能获得的身材的变化是显而易见的(如图2)。 图2 通过健身的方式减脂是否值得，取决于个人对“成长”的定义。如果我们把“成长”定义为“更健康”，那么“为健康的付出”就等于“投人”加“投产”。
然而，很多时候我们谈及“成长”时，实际上想要获得的是“更好”，而不是“健康”。比如，当我们说到“成长型人格”的时候，其实我们更想谈的是“进取型人格”。同样地，当谈到“成长型企业”时，我们更多想到的是“具有高发展潜力”的企业。显然，这里所谓的“成长”已经带有一定的“超越”色彩。
在这种情况下，为了达成“成长”所需要的付出就应该由两个方面组成，一方面是“为增长的付出”——如前文所述，通常包括资金和人力等所有可以被计算的成本；另一方面则是由于增长导致的机会成本上升（见表1）。
从机会成本入手，更容易理解为什么某些投资看似赚了钱但实际却是亏的。假定市场上有很多类似的产品供选择，A产品预期收益率10%，B产品预期收益率8%，C产品预期收益率7%……i产品预期收益率6%。如果我们选择了A产品，那么我们的机会成本实际上是B产品。此时，即使A产品的真实收益率高于B产品，如达到12%，但我们说A产品跑赢市场，其实是错的。真正正确的说法应该是——A产品跑赢了B产品，并且比C产品，D产品……都要好。也就是说，6%并不是真实收益率的上限，只能说因为我们无法拥有更好的选择，因此6%就是我们的机会成本。
反过来说，如果一个投资项目真的达到了12%的收益率，那么其实现方式可能是多种多样的。它可以是通过对少数几个优质项目的精准投资而实现，也可以是通过对大量平庸项目的大面积撒网而成。前者体现的是能力，后者体现的是概率。对于成长型投资人而言，他们更加推崇的是通过挖掘少数优质标的从而获取超高收益的可能。对他们来说，找到10个潜力个股并长期持有，远比将本金分摊到100个甚至更多的平庸个股上更重要。