货币型基金怎么收益？
货币市场，是金融市场的组成部分，是由央行、财政部等监管部门直接或间接调控的。 这里的“币”字很重要，它告诉我们，这里聊的是资金，而不是商品（期货等）。既然是资金，那么它的价格就有无风险利率表示。（债券价格与利率成反比） 所以，从理论上讲货币市场可以不存在波动率，因为任何一笔资金的价格都取决于无风险利率。当然实际情况会更加复杂一些。
我们常见的货基，主要投资方向为银行存款、商业票据和短期国债等。这些资产具有高流动性（T+0交易）、低风险特征且收益率大致接近。由于它们都具有现货流动性，所以我们可以用一个现货曲线来描述它们的价格特征，如图1中右边的曲线（注：实际数据离散，图中用折线表示）。 因为货币基金的资产配置限制比较多（详细见《证券投资基金管理暂行办法》第84条）导致其可投范围比较窄，而且由于上述资产价格受中央银行货币政策影响较大，所以严格来讲货币基金并不属于资本市场的一部分。虽然如此，为了研究方便我们还是将其归入股票基金进行讨论，请参见图2。 由上图可见，当市场上无风险利率降低时，所有基金的价格都会上升；反之，如果无风险利率上升，则基金价格下跌。二者之间的关系可以用公式表示如下： P_t=\int^{t}_{0} r_{u}(s) ds \tag{1} 其中P_t代表时刻t的市场价值，r_u(s)是无风险利率在时间区间[0，t]内的均值。显然，只要知道任何时候的无风险利率就能通过（1）式算出任意时刻的基金价格，从而实现套利。然而，现实情况要比这复杂的多。
首先，投资者对收益率曲线的预期会导致市场价值的变动。例如，投资者认为短期内利率会下降，则资金会涌入基金，使其价格上升；若投资者认为长期利率会上升，则资金会远离基金，使其价格下滑。这两种情形下的价格变化都与无风险利率的变化无关。 第二，除却利率因素，其他市场参与者会对基金价格产生直接影响。例如，散户投资者对基金未来的业绩预期会直接影响其买卖行为，从而导致基金价格发生变化。 第三，非对称信息会造成逆向选择和道德风险问题，使得市场参与方无法真正按照（1）式来对基金价格进行调整。
以上这些问题的存在使基金套利变得不再可能，为了避免扭曲市场价格，监管部门对基金公司的运作做出了相应的规定： ①基金经理必须遵循“净值化”原则，不得通过主动选股或者调整收益率曲线的方式增加估值的准确性；
②基金公司对于单只基金的销售规模有额度限制，以规避机构投资者因信心不足导致的赎回；
③禁止基金公司为吸引客户投资而给予承诺的收益保证，或者是承诺最低收益，拒绝承担投资的风险。 以上规定保证了基金作为一种金融产品，其价格形成基于市场的自由报价，避免了利益相关者通过不正当手段获取超额收益。