美国股市涨了还是抽了？
美股这次反弹和1929，08年金融危机时的反弹完全不同。当时是连续暴跌之后出现报复性反弹，每次美联储降息都伴随着巨大恐慌，市场上弥漫着对未来更加恐怖的通胀预期。 这次是连续暴涨之后的歇歇脚，市场情绪从极度悲观到谨慎乐观，虽然也传出一些坏消息比如新的疫情变种，但影响已经不大。美联储加息的预期一次次被市场打回去。
最近一次会议之后鲍威尔说：“如果通胀持续高于我们的目标水平，我们将不得不以更快的速度提高利率” 这话听起来怎么这么别扭啊！加息是为了抑制通胀，可现在通胀已经那么高了，再加息不是加速通胀吗？这句话的意思其实是说，一旦通胀居高不下，美联储将不惜代价加息。加息这个工具箱里的锤子，不管用什么借口，最终目的都是降低通胀。 但现在是美联储根本没有加息的能力。
目前市场的预期美联储在3月底加息50个基点是板上钉钉，4月份加息25个基点也有可能（加息50个基点以上就超过上次加息周期）。可是美联储加息需要条件，当前最需要的条件就是美联储能够顺利退出量化宽松，可是现在这个时间点联储根本退不出量宽。 美联储的资产负债表从去年年初的4万多亿美元，最高峰曾经达到7万多亿美元。随着资产收购的停止，资产负债表的规模在快速下降，这为将来加息提供了空间。 但是美联储想要缩表并不是一件容易的事情。因为任何一次市场波动都可能让刚刚建立的脆弱平衡遭到破坏。现在的市场是弱势的市场，是美联储刚刚喂饱的羊，一根鸡毛都可能引起羊群的恐慌。 在没有彻底消化美联储的QE之前，任何加息的信号都会对金融市场带来剧烈冲击。
所以，至少在近期，美联储仍然只能继续看着通货膨胀的火车头飞速驶向终点，他们所能做的只是在铁轨旁边大声呐喊，而铁轨通往的是美联储永远不想也不敢踏入的禁区——加息。